钱江摩托（000913）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，现金流显著恶化

近期钱江摩托（000913）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

钱江摩托（000913）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为30.73亿元，同比下降5.74%。归母净利润为2.69亿元，同比下降22.89%；扣非净利润为2.32亿元，同比下降27.84%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为17.39亿元，同比下降9.2%；归母净利润为1.83亿元，同比下降12.84%；扣非净利润为1.73亿元，同比下降16.37%。

盈利能力

公司的毛利率为26.91%，同比下降3.89%；净利率为8.86%，同比下降17.71%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，盈利能力有所下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.45亿元，三费占营收比为4.71%，同比下降0.25%。虽然费用控制略有改善，但未能有效缓解整体盈利下滑的压力。

应收账款与现金流

本报告期公司应收账款为6.46亿元，同比增长19.79%，占最新年报归母净利润的比例高达95.48%。此外，每股经营性现金流为0.37元，同比下降78.70%，显示出公司在现金流管理方面存在较大挑战。

资产与负债

货币资金为55.7亿元，同比下降4.90%；有息负债为5.07亿元，同比增长63.95%。固定资产同比增长46.39%，主要由于部分基建工程达到可使用状态转入固定资产。在建工程则同比下降34.69%，同样是因为部分基建工程转入固定资产。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自摩托车整车及电动自行车，收入为28.98亿元，占总收入的94.31%，毛利率为26.34%。摩托车零部件及配件收入为1.54亿元，占总收入的5.00%，毛利率为36.69%。境外销售收入为14.18亿元，占总收入的46.16%，毛利率为30.34%，高于境内销售的23.98%。

综合评价

总体来看，钱江摩托2025年中报表现不佳，营收和利润均出现不同程度的下滑，尤其是现金流显著恶化。应收账款高企也给公司带来了较大的财务风险。尽管公司在费用控制方面有所改善，但整体盈利能力仍需进一步提升。

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