东兴证券（601198）2025年中报：营收与净利润显著增长，投资交易业务表现突出

近期东兴证券（601198）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据东兴证券（601198）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入22.49亿元，同比上升12.46%；归母净利润8.19亿元，同比上升42.12%；扣非净利润8.17亿元，同比上升42.05%。这些数据显示了公司在2025年上半年的盈利能力得到了显著增强。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8.2亿元，同比上升4004.65%；第二季度归母净利润为4.39亿元，同比上升103.55%；第二季度扣非净利润为4.39亿元，同比上升101.82%。这表明公司在第二季度的表现尤为强劲。

主要财务指标

• 净利率：36.46%，同比增加25.61%。
• 每股净资产：9.01元，同比增加5.71%。
• 每股经营性现金流：3.7元，同比增加226.23%。
• 每股收益：0.25元，同比增加42.13%。

这些指标反映了公司在盈利能力、资产质量和现金流方面都有了明显的改善。

主营业务构成

• 财富管理业务：主营收入8.77亿元，占总收入的38.98%，毛利率为44.08%。
• 投资交易业务：主营收入8.35亿元，占总收入的37.14%，毛利率高达90.53%。
• 投资银行业务：主营收入2.51亿元，占总收入的11.16%，毛利率为29.86%。
• 其他业务：主营收入1.52亿元，占总收入的6.78%，毛利率为-153.64%。
• 资产管理业务：主营收入1.34亿元，占总收入的5.94%，毛利率为13.35%。

从主营业务构成来看，投资交易业务的毛利率最高，达到了90.53%，显示出该业务在公司整体盈利中的重要地位。

经营情况评述

东兴证券在2025年上半年的财务指标大幅变动的主要原因包括：

• 其他权益工具投资：变动幅度为59.73%，原因是非交易性股票投资增加。
• 拆入资金：变动幅度为99.2%，原因是转融通融入资金增加。
• 应付债券：变动幅度为-33.95%，原因是偿还到期公司债。
• 营业收入：变动幅度为12.46%，主要由于手续费及佣金净收入增加1.17亿元，同比增长16.40%；投资收益及公允价值变动损益增加1.98亿元，同比增长22.69%；利息净收入减少0.90亿元，同比下降23.15%。
• 营业成本：变动幅度为1.19%，主要由于业务及管理费增加1.77亿元；计提资产减值损失减少1.61亿元。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为226.23%，主要由于购置或处置交易性金融资产现金净流入增加190.30亿元，拆入资金现金净流入增加54.55亿元，融出资金现金净流入减少27.14亿元。

发展回顾

2025年上半年，东兴证券在全球宏观经济复杂、贸易保护主义加剧、地缘政治冲突频发的背景下，依然保持了良好的经营态势。公司总资产达到1088.86亿元，较2024年末增长3.48%；净资产291.60亿元，增长2.68%；净资本247.22亿元，风险覆盖率293.19%。公司主营业务涵盖证券经纪、投资咨询、承销保荐、自营、资产管理、融资融券、基金销售等多个领域，并通过全资子公司开展期货、投资、基金管理和境外业务。

财务分析结论

东兴证券在2025年上半年表现出色，特别是在投资交易业务和财富管理业务方面取得了显著进展。公司的净利率、每股净资产、每股经营性现金流等关键财务指标均有所提升，显示出公司在盈利能力、资产质量和现金流方面的持续改善。此外，公司在全球宏观经济不确定性增加的情况下，依然保持了稳健的经营态势，为未来的发展奠定了坚实的基础。

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