金证股份（600446）2025年中报：营收下滑但盈利能力改善，三费占比显著上升

近期金证股份（600446）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

金证股份（600446）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为12.08亿元，同比下降48.55%；归母净利润为-3883.38万元，同比上升51.95%；扣非净利润为-5792.06万元，同比上升43.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为6.87亿元，同比下降45.45%；第二季度归母净利润为5636.22万元，同比上升4529.55%；第二季度扣非净利润为4440.85万元，同比上升541.76%。

财务指标分析

收入与利润

尽管公司营业总收入大幅下降，但归母净利润和扣非净利润均有所改善。毛利率为37.46%，同比增加了91.16%；净利率为-3.13%，同比增加了22.17%。每股收益为-0.04元，同比增加了51.99%。每股净资产为3.9元，同比减少了2.42%。每股经营性现金流为-0.05元，同比增加了79.41%。

成本与费用

本报告期，金证股份的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和占总营收的比例为19.48%，同比增加了65.06%。这表明公司在控制成本方面面临一定压力。

主营业务分析

收入构成

公司主营业务收入主要来自定制及系统集成服务业务、软件业务、硬件业务以及科技园租赁业务。其中，软件业务收入为4.41亿元，占总收入的36.55%，毛利率高达70.29%。定制及系统集成服务业务收入为5.47亿元，占总收入的45.26%，毛利率为17.23%。硬件业务收入为1.81亿元，占总收入的15.00%，毛利率为12.47%。科技园租赁业务收入为3847.33万元，占总收入的3.19%，毛利率为65.55%。

行业分布

公司收入主要集中在金融行业，占比为72.97%，其中金融行业-证券经纪软件业务收入为2.49亿元，占总收入的20.63%，毛利率为88.57%。非金融行业收入为3.26亿元，占总收入的27.02%，其中非金融行业-IT设备分销业务收入为1.81亿元，占总收入的15.00%，毛利率为12.47%。

地区分布

公司收入主要来源于中南分部，占比为87.72%，毛利率为39.48%。其次是华北分部，占比为7.98%，毛利率为19.17%。华东分部和西南分部分别占比3.81%和0.50%，毛利率分别为30.28%和28.76%。

财务变动原因

公司营业收入下降的主要原因是IT设备分销业务规模缩减。此外，公司偿还了大量债务，导致货币资金减少22.51%。应收款项减少26.79%，主要是因为本期收回部分应收账款。存货减少21.79%，也是由于IT设备分销业务收缩的影响。公司经营活动产生的现金流量净额增加了79.41%，主要原因是购买商品支付的现金减少及公司支付的职工薪酬减少。

发展回顾

公司主营业务聚焦金融科技，深耕财富科技与投资科技领域，为金融机构提供信息技术服务。报告期内，公司持续推进信创升级，基于自研云原生平台KOCA，推动多个项目落地。公司加强投资科技布局，提升“投资交易+投资管理”一体化能力，并在人工智能方面取得进展。同时，公司收缩非金融业务，优化产品线，提升复用率与运营效率。

总结

总体来看，金证股份2025年中报显示，虽然公司营业收入大幅下滑，但盈利能力有所改善，尤其是第二季度的表现较为亮眼。然而，三费占比显著上升，表明公司在成本控制方面仍需进一步努力。

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