华夏幸福（600340）2025年中报：营收与利润双降，现金流及债务压力显著

近期华夏幸福（600340）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润大幅下滑

根据华夏幸福（600340）发布的2025年中报，公司营业总收入为29.03亿元，同比下降50.9%。归母净利润为-68.27亿元，同比下降40.79%。扣非净利润为-77.05亿元，同比下降22.06%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为17.26亿元，同比下降62.3%；归母净利润为-41.27亿元，同比下降41.13%；扣非净利润为-51.48亿元，同比下降76.4%。

毛利率与净利率恶化

公司的毛利率为10.09%，同比减少了66.87%。净利率为-238.83%，同比减少了187.01%。这表明公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱。

三费占比显著上升

本报告期，华夏幸福的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占总营收的比例达到了213.1%，同比增加了121.35%。这显示出公司在控制成本方面面临较大挑战。

现金流与债务状况堪忧

每股经营性现金流为-0.83元，同比减少了2073.25%。货币资金为30.02亿元，同比减少了53.47%。有息负债为1392.1亿元，同比减少了20.30%。尽管有息负债有所下降，但公司仍面临较大的债务压力。

主营业务构成分析

从主营业务构成来看，开发业务收入为12.46亿元，占比42.93%，但毛利率为-437.88%，亏损严重。服务业务收入为11.43亿元，占比39.37%，毛利率为1.65%，是公司少数盈利的业务之一。其他业务和运营业务也出现了不同程度的亏损。

经营活动现金流大幅减少

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-2073.25%，主要原因是销售商品提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.76%，主要原因是处置子公司收到的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.5%，主要原因是公司本期偿还债务支付的现金减少。

发展回顾与展望

2025年上半年，公司稳步推进“保交楼”和债务重组，全力落实“全面转型产业新城服务商”战略。截至报告披露日，全部住宅项目已完成交付，剩余4个公寓项目待交付。金融债务重组累计完成约1926.69亿元。公司持续推进产业新城开发，报告期内新增签约18家入园企业，签约投资额136.6亿元。

总结

总体来看，华夏幸福在2025年上半年的财务表现不佳，营收与利润双双大幅下滑，现金流及债务压力显著。公司需要进一步优化业务结构，提升盈利能力，改善现金流状况，以应对当前的财务困境。

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