光格科技（688450）2025年中报财务简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期光格科技（688450）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8738.03万元，同比上升71.44%，归母净利润-3137.75万元，同比下降55.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6099.04万元，同比上升44.4%，第二季度归母净利润-1763.15万元，同比下降117.34%。本报告期光格科技存货明显上升，存货同比增幅达51.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.88%，同比减16.67%，净利率-35.91%，同比增9.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4095.27万元，三费占营收比46.87%，同比减26.86%，每股净资产14.73元，同比减8.51%，每股经营性现金流-0.4元，同比增42.33%，每股收益-0.48元，同比减54.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:结构性存款购买增加。
2. 应收票据变动幅度为78.43%,原因:本期收到客户票据结算款增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-70.83%,原因:本期票据到期结算承兑导致的减少。
4. 预付款项变动幅度为291.53%,原因:本期材料采购预付款增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-87.12%,原因:可转让大额存单到期赎回。
6. 在建工程变动幅度为38.07%,原因:公司新建研发生产基地项目持续投入。
7. 使用权资产变动幅度为-34.37%,原因:摊销及部分租赁场地转入短租。
8. 递延所得税资产变动幅度为64.29%,原因:租赁税会差异增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-41.23%,原因:新建研发生产基地项目预付款减少。
10. 应付票据变动幅度为-72.31%,原因:公司开具银行承兑汇票结算供应商货款减少。
11. 合同负债变动幅度为38.22%,原因:本期预收客户款项增加。
12. 应交税费变动幅度为-82.79%,原因:本期计提的税款减少。
13. 其他应付款变动幅度为47.29%,原因:未支付报销款计提增加。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-55.78%,原因:一年内到期的租赁减少。
15. 营业收入变动幅度为71.44%,原因:上年部分执行项目交付周期延长，在本年度完成验收确认，收入规模增长。
16. 营业成本变动幅度为106.45%,原因:营业收入规模增加对应成本增加，同时产品毛利率有所下降。
17. 财务费用变动幅度为582.33%,原因:利息收入的减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.33%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为180.03%,原因:收回投资收到的现金增加。
20. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-55.6%,原因:主营业务产品毛利率有所降低，同时新产品和新行业持续拓展、研发投入的增长导致期间费用增加，另外公司不再确认除租赁税会差异之外的其他可抵扣暂时性差异，递延所得税费用冲回有所减少，导致本报告期净利润出现下滑。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-37.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26.47%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.84%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.03%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在新产品新行业方面具体有什么拓展计划？
答：公司持续专注于新一代光纤传感网络、IoT资产运维系统、具身机器人与人工智能等领域的技术研发和升级迭代。基于研发团队多年积累的分布式光纤传感器、边缘计算网关和智能终端等研发设计等方面的丰富经验，公司密切关注国家政策、行业发展趋势的变化，并结合市场发展前景和目标客户需求，持续拓宽产品应用领域，不断加强公司分布式光纤传感器、新型智能硬件等设备在石油石化、港口交通、煤炭矿业、结构健康检测、周界安防、管道完整性等垂直领域方面进行创新应用和解决方案研发。

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