兰花科创（600123）2025年中报财务分析：营收利润大幅下滑，探矿权 acquisition 推升负债与资产

近期兰花科创（600123）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

兰花科创（600123）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为40.5亿元，同比下降26.05%；归母净利润为5747.78万元，同比大幅下降89.58%；扣非净利润为-1.7亿元，同比减少130.76%，反映出主业盈利能力严重弱化。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为18.58亿元，同比下降42.21%；归母净利润为2410.47万元，同比下降94.22%；扣非净利润为-2.03亿元，同比下降148.32%，表明经营压力在季度间进一步加剧。

盈利能力指标

公司盈利能力指标全面下滑。毛利率为19.9%，同比减少37.79个百分点；净利率为-1.29%，同比减少114.43个百分点。每股收益为0.04元，同比减少89.5%；每股经营性现金流为-0.31元，同比减少173.54%，显示盈利质量显著恶化。

费用与资产结构

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计6.64亿元，占总营收比例达16.4%，同比上升39.0%。其中，财务费用因利息支出增加而同比增长6.96%，管理费用因职工薪酬上升同比增长3.02%，销售费用同比下降8.12%。

资产规模扩张明显。总资产为366.14亿元，同比增长22.63%。主要驱动因素为公司以69.494亿元竞得阳城县寺头区块探矿权，导致无形资产同比大幅增长133.18%。同时，其他非流动资产增长42.06%，主要因唐安洗选分公司扩建项目预付设备款增加。

债务与现金流状况

有息负债达145.32亿元，同比增长64.01%。长期借款增长182.92%，主要因支付探矿权价款而新增48亿元专项贷款；应付债券增长149.75%，因公司发行15亿元中期票据。筹资活动产生的现金流量净额同比大增1507.79%，主要来自上述债务融资。

货币资金为55.66亿元，同比下降10.96%。投资活动产生的现金流量净额同比减少3881.39%，主因是探矿权 acquisition 支出69.494亿元。经营活动产生的现金流量净额同比下降172.95%，因主要产品价格下跌导致收入减少。

主营业务收入构成

煤炭业务仍为收入核心，实现主营收入29.9亿元，占总收入73.82%，毛利率为28.26%。化肥业务收入6.82亿元，占比16.84%，毛利率11.31%。化工业务收入3.67亿元，占比9.06%，但亏损1.19亿元，毛利率为-32.42%。煤化工分部整体利润为-4177.55万元，拖累整体盈利。

经营与行业背景

2025年上半年，公司生产煤炭757.45万吨，同比增长7.35%；销售604.31万吨，同比增长4.94%。但受煤炭、尿素、己内酰胺等产品市场价格下行影响，营业收入下滑。尿素产量40.58万吨，同比下降15.12%；己内酰胺产量3.01万吨，同比下降46.63%。

应收账款为1.33亿元，同比增长36.05%；存货同比增长48.04%，主要因煤炭和尿素库存增加。应交税费同比下降54.09%，反映利润与收入下降带来的税基收缩。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金与流动负债之比为76.05%，流动性压力显现；有息资产负债率为39.68%，债务负担较重，财务结构稳健性面临考验。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。