汉朔科技（301275）2025年中报：业绩下滑，应收账款激增，需关注流动性风险

近期汉朔科技（301275）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

汉朔科技（301275）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为19.74亿元，同比下降6.73%；归母净利润为2.22亿元，同比下降41.68%；扣非净利润为2.87亿元，同比下降20.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为9.93亿元，同比下降13.1%；第二季度归母净利润为7212.11万元，同比下降65.9%；第二季度扣非净利润为1.22亿元，同比下降40.88%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：31.59%，同比下降15.2%。
• 净利率：11.24%，同比下降37.47%。
• 每股收益：0.53元，同比下降47.51%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计1.26亿元，三费占营收比为6.41%，同比下降43.5%。

现金流

• 每股经营性现金流为0.13元，同比下降89.88%。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.75%，原因在于本期销售回款的增加额小于采购支出增加额及支付各项税费金额增加的综合影响。

资产与负债

• 货币资金：25.86亿元，同比增加40.11%。
• 应收账款：12.37亿元，同比增加62.14%。
• 有息负债：2794.45万元，同比减少39.52%。

应收账款激增

本报告期汉朔科技应收账款同比增幅达62.14%，应收账款与利润比值高达174.16%，需关注其流动性风险。应收账款的大幅上升可能影响公司的现金流管理和运营资金周转。

投资活动与筹资活动

• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-783.18%，主要由于本期购买短期理财支出增加及购建长期资产支出增加的综合影响。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为8528.02%，主要由于本期首次公开发行股票收到募集资金。

行业背景与发展前景

汉朔科技是知名的门店数字化解决方案供应商，专注于为泛零售领域客户提供以电子价签系统为核心的智慧零售综合解决方案。2025年上半年全球电子价签模组出货量达2.48亿片，同比增长56%，北美市场需求显著提升，欧洲市场则向多业态、多区域渗透并进入存量换新周期。公司已与多家头部零售商建立战略合作，市场地位稳固。

结论

尽管公司在行业内具有较强的市场地位和技术优势，但2025年中报显示其业绩出现明显下滑，尤其是净利润和现金流方面表现不佳。应收账款的大幅增加也给公司带来了潜在的流动性风险，需密切关注其后续的应收账款管理和现金流改善措施。

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