*ST步森（002569）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及盈利能力堪忧

近期*ST步森（002569）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期*ST步森（002569）发布了2025年中报，报告显示公司业绩出现明显下滑。

收入与利润

• 营业总收入：5195.14万元，同比下降25.19%。
• 归母净利润：-1046.02万元，同比下降66.92%。
• 扣非净利润：-1007.27万元，同比下降92.21%。

单季度数据

• 第二季度营业总收入：1960.61万元，同比下降41.95%。
• 第二季度归母净利润：-629.42万元，同比下降463.81%。
• 第二季度扣非净利润：-631.74万元，同比下降328.05%。

主要财务指标

• 毛利率：30.17%，同比减少18.0%。
• 净利率：-20.42%，同比减少93.77%。
• 三费占营收比：41.43%，同比增长19.9%。
• 每股净资产：0.17元，同比减少71.94%。
• 每股经营性现金流：-0.01元，同比减少150.34%。
• 每股收益：-0.07元，同比减少81.5%。

现金流状况

• 货币资金：496.2万元，同比减少74.72%。
• 应收账款：1818.63万元，同比减少63.72%。
• 有息负债：218.13万元，同比增长1.01%。

现金流变动原因

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少150.34%，主要原因是经营活动现金流入小计减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长95.57%，主要原因是投资活动现金流出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增长90.91%，主要原因是筹资活动现金流出减少。

主营收入构成

经营情况评述

财务指标大幅变动原因

• 所得税费用：变动幅度为-69.44%，主要原因是递延所得税费用减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-150.34%，主要原因是经营活动现金流入小计减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为95.57%，主要原因是投资活动现金流出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为90.91%，主要原因是筹资活动现金流出减少。

发展回顾

主要业务

公司专注于品牌服装的设计、生产和销售，主打品牌为“步森男装”，核心理念是“舒适商务男装”。产品涵盖男士衬衫、西服、西裤、茄克衫、T恤衫及职业装等，强调多类别、多款式的商务休闲男装。

主要经营模式

• 研发设计模式：公司设有独立研发设计部门，坚持自主研发设计，部分特需产品采取授权研发设计。
• 采购模式：根据订货会及团购订单制定采购和生产计划，严格执行《采购管理制度》，与优质供应商保持长期合作。
• 生产模式：采用自制、外协生产相结合，依据销售订单和库存计划性生产。
• 销售模式：销售渠道包括直营销售、经销销售和线上销售，优化加盟及直营模式，拓展新零售业务。

核心竞争力分析

• 步森品牌优势：公司拥有完整研发、设计、制造和销售体系，品牌具有较高的知名度和忠诚度。
• 大客户优势：公司与主要客户形成深度合作格局，生产流程规范，生产标准高。
• 营销模式优势：营销网络涵盖百货商场、购物中心、电商平台，发展整合营销管理方法，终端形象升级，店铺管理标准化、精细化。
• 主营产品优势：产品品质优良，历年被评为国家质量优等品，衬衫、西服、裤装等产品获国家免检和中国名牌产品认证。
• 管理团队优势：管理团队经验丰富，核心管理层持有公司股份，建立适应品牌运营企业的业务流程制度、营销终端管理制度、快速反应的供应链体系等。

财务分析结论

根据财报数据，*ST步森在2025年上半年的业绩表现不佳，营业总收入和净利润均出现较大幅度下降，尤其是净利润下降超过60%，现金流状况也较为紧张。此外，公司的毛利率和净利率分别下降了18.0%和93.77%，显示出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。建议投资者密切关注公司未来的经营策略调整和现金流改善情况。

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