亨通光电（600487）2025年中报：营收增长显著，但需关注应收账款与现金流

近期亨通光电（600487）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

亨通光电（600487）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到320.49亿元，同比上升20.42%；归母净利润为16.13亿元，同比微增0.24%；扣非净利润为15.71亿元，同比增长3.69%。尽管整体营收增长显著，但归母净利润的增长较为缓慢。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为187.81亿元，同比上升26.64%；然而，第二季度归母净利润为10.56亿元，同比下降3.63%；扣非净利润为10.25亿元，同比下降7.11%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所下降。

财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为13.59%，同比减少17.88%；净利率为5.4%，同比减少17.05%。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，导致盈利能力有所减弱。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为14.86亿元，占营收比为4.64%，同比减少18.52%。财务费用的减少主要是由于汇率波动及优化财务结构所致。

资产与负债

公司货币资金为127.64亿元，同比增长30.87%；应收账款为183.32亿元，同比增长5.02%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达662.07%，需引起关注。有息负债为164.39亿元，同比增长3.32%，有息资产负债率为23.58%，也需留意债务风险。

现金流

每股经营性现金流为0元，同比增长83.46%，但绝对值仍为零，表明公司经营性现金流状况有待改善。

发展战略与业务布局

亨通光电持续优化战略布局，海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务保持稳步增长，工业与新能源智能业务实现了大幅增长。公司在5G通信、人工智能、数字孪生、工业互联网等前沿科技领域持续推进，入选国家工业和信息化部首批“卓越级智能工厂”。

风险提示

尽管公司在营收和业务布局方面表现出色，但需重点关注应收账款的回收情况和现金流状况。此外，较高的有息负债比例也增加了公司的财务风险。

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