科力尔（002892）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期科力尔（002892）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.07亿元，同比上升13.91%，归母净利润2917.64万元，同比上升23.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.87亿元，同比上升7.64%，第二季度归母净利润2693.66万元，同比上升110.45%。本报告期科力尔应收账款上升，应收账款同比增幅达40.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.5%，同比减8.57%，净利率3.58%，同比增39.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计7626.96万元，三费占营收比8.41%，同比增26.42%，每股净资产1.72元，同比减15.18%，每股经营性现金流-0.1元，同比减299.12%，每股收益0.04元，同比增23.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-53.96%,原因:有1.2亿元募集资金理财未到期。
2. 应收款项变动幅度为27.4%,原因:销售收入同比增长13.91%，应收账款相应增加。
3. 存货变动幅度为21.84%,原因:上半年销售订单有所增加，存货备货增加。
4. 固定资产变动幅度为147.09%,原因:惠州产业园工程项目部分在建工程已经转入固定资产。
5. 在建工程变动幅度为-62.17%,原因:惠州产业园工程项目部分在建工程已经转入固定资产。
6. 长期借款变动幅度为146.89%,原因:惠州产业园项目贷款增加。
7. 营业收入变动幅度为13.91%,原因:公司积极开拓国内外市场。
8. 营业成本变动幅度为16.39%,原因:营业收入同比增长13.91%。
9. 销售费用变动幅度为17.2%,原因:销售收入同比增长13.91%，销售费用相应增加；另外受国内外经济环境影响，公司加大国内外市场开拓力度。
10. 管理费用变动幅度为39.98%,原因:公司经营规模扩大。
11. 财务费用变动幅度为172.6%,原因:银行贷款增加，贷款利息相应增加；同时受汇率变动影响，汇兑损益变动。
12. 所得税费用变动幅度为-93.86%,原因:营业利润降低。
13. 研发投入变动幅度为19.97%,原因:公司加大研发力度和技术创新，增强研发队伍，研发费用相应增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-338.95%,原因:购买商品及支付给职工以及为职工支付的现金增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.58%,原因:固定资产投入资金加大，及本期内募集资金理财到期赎回同比去年同期减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为727.27%,原因:今年办理银行贷款相比去年同期增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-116.18%,原因:固定资产投入资金加大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.9%，资本回报率不强。去年的净利率为3.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1042.92%）

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