云南城投（600239）2025年中报：净利润大幅下滑，现金流改善，债务压力仍存

近期云南城投（600239）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

云南城投（600239）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为9.18亿元，同比下降1.7%。归母净利润为-3772.05万元，同比下降191.8%；扣非净利润为-3691.66万元，同比上升8.66%。尽管净利润出现大幅下滑，但每股经营性现金流为0.28元，同比大幅增长195.16%。

主要财务指标

• 毛利率：34.74%，同比增加3.6%。
• 净利率：-4.46%，同比减少254.91%。
• 三费占营收比：29.87%，同比减少3.86%。
• 每股净资产：0.8元，同比减少9.11%。
• 每股收益：-0.02元，同比减少166.67%。

收入构成分析

主营业务收入

• 商业管理：3.96亿元，占总收入的43.12%，毛利率为42.57%。
• 物业服务：1.94亿元，占总收入的21.10%，毛利率为5.66%。
• 房地产：1.81亿元，占总收入的19.73%，毛利率为40.01%。
• 酒店运营：1.11亿元，占总收入的12.07%，毛利率为44.47%。
• 其他收入：2319.3万元，占总收入的2.53%，毛利率为52.71%。
• 利息收入：1346.03万元，占总收入的1.47%，毛利率为40.62%。

地区分布

• 江浙地区：3.47亿元，占总收入的37.77%，毛利率为21.54%。
• 成都地区：2.52亿元，占总收入的27.48%，毛利率为50.83%。
• 海南地区：1.81亿元，占总收入的19.75%，毛利率为40.07%。
• 云南地区：1.38亿元，占总收入的15.00%，毛利率为31.47%。

财务状况分析

现金流

经营活动产生的现金流量净额为正，主要由于收回债权款2.48亿元，去年同期支付清算后的土增税款6.8亿元。每股经营性现金流为0.28元，同比大幅增长195.16%。

债务状况

有息负债为47.28亿元，同比增加2.03%。货币资金为7亿元，同比减少9.66%。货币资金与流动负债的比例仅为15.67%，表明公司面临一定的短期偿债压力。

应收账款

应收账款为2.09亿元，同比增加11.26%。应收账款的增加可能影响公司的现金流状况。

行业发展与公司战略

物业管理行业

物业管理行业保持稳健发展，但市场规模增速有所放缓。公司物管板块业务涵盖多种服务，管理规模稳步增长，2025年上半年新增签约项目4个，净增加管理面积206万平方米。

商业运营行业

消费市场强劲增长，公司运营管理大型购物中心及其他商业项目共19个，签约面积250.76万平方米。营销管理从“卖货场所”向“体验中心”、“社交中心”转型。

酒店运营

公司旗下管理运营大理英迪格和成都华尔道夫2家酒店，共配备房间数544间。大理英迪格酒店优化定价策略，成都华尔道夫酒店调整宴会厅运营策略，餐饮收入显著提升。

总结

云南城投2025年中报显示，公司在报告期内净利润大幅下滑，但现金流状况有所改善。公司需继续关注债务状况和应收账款的管理，以确保长期稳定发展。

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