浙江医药（600216）2025年上半年净利润显著增长，但营收微降，需关注应收账款

近期浙江医药（600216）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

浙江医药（600216）在2025年上半年实现营业总收入43.23亿元，同比下降1.87%。尽管营收有所下降，但公司的归母净利润达到了6.73亿元，同比上升113.52%，扣非净利润为6.65亿元，同比上升110.10%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了显著成效。

单季度表现

第二季度，公司营业总收入为20.67亿元，同比下降4.12%，但归母净利润为2.64亿元，同比上升28.46%，扣非净利润为2.63亿元，同比上升24.96%。这显示出公司在第二季度继续保持了较强的盈利能力。

盈利能力

公司的毛利率为39.82%，同比增加了12.5%，净利率为14.45%，同比增加了149.25%。这些数据表明公司在提升产品附加值和控制成本方面表现出色。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为5.57亿元，三费占营收比为12.88%，同比减少了24.4%。这表明公司在费用控制方面也取得了明显进展。

现金流与资产负债

公司的每股经营性现金流为0.83元，同比增加了281.2%，显示出公司经营活动产生的现金流大幅改善。货币资金为27.09亿元，同比增加了84.42%，主要得益于销售回款的增加。

应收账款

值得注意的是，公司的应收账款为15.85亿元，占归母净利润的比例高达136.58%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生一定影响，需持续关注。

主营业务构成

从主营业务构成来看，药品收入为22.23亿元，占总收入的51.44%，毛利率为26.58%；生命营养品收入为20.34亿元，占总收入的47.06%，毛利率为54.95%。生命营养品的高毛利率表明该业务是公司的重要利润来源。

行业与市场

公司所处的医药制造业具有刚性需求，尽管面临全球经济压力，但仍具发展空间。公司在合成维生素E、维生素A等领域处于国际国内领先地位，具备较强的竞争优势。

总结

总体而言，浙江医药在2025年上半年虽然营收略有下降，但净利润实现了显著增长，盈利能力大幅提升。然而，较高的应收账款比例值得关注，未来需加强应收账款管理，以确保现金流的稳定性和健康性。

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