ST华扬（603825）2025年中报财务简析：净利润同比下降103.44%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST华扬（603825）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.15亿元，同比下降56.5%，归母净利润-2.09亿元，同比下降103.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.4亿元，同比下降43.94%，第二季度归母净利润-1.53亿元，同比下降178.86%。本报告期ST华扬三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达122.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.01%，同比减19.03%，净利率-34.34%，同比减411.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.37亿元，三费占营收比38.49%，同比增122.83%，每股净资产0.88元，同比减74.07%，每股经营性现金流-1.76元，同比减185.67%，每股收益-0.82元，同比减100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-55.77%,原因:应收银行承兑汇票减少。
2. 预付款项变动幅度为44.49%,原因:预付业务款增加。
3. 合同资产变动幅度为-47.72%,原因:回款增加。
4. 短期借款变动幅度为92.28%,原因:贷款增加。
5. 应付账款变动幅度为-54.89%,原因:供应商付款增加。
6. 合同负债变动幅度为142.08%,原因:预收客户款增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-74.51%,原因:长期借款减少。
8. 其他流动负债变动幅度为142.08%,原因:预收客户款增加。
9. 营业收入变动幅度为-56.5%,原因:受经济环境影响，大客户预算缩减。
10. 营业成本变动幅度为-54.76%,原因:随收入同比例下降。
11. 财务费用变动幅度为58.81%,原因:贷款规模增加。
12. 研发费用变动幅度为-67.51%,原因:研发投入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.67%,原因:集中支付供应商欠款。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.93%,原因:投资活动减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为364.24%,原因:贷款规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-41.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达67.25%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2800.0万元，每股收益均值在0.11元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。