金健米业（600127）2025年中报：营收下滑但盈利能力显著提升

近期金健米业（600127）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

金健米业（600127）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为15.74亿元，同比下降24.96%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到1166.39万元，同比上升528.06%，扣非净利润为819.35万元，同比上升84.64%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了显著进展。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8.04亿元，同比下降31.9%，但归母净利润为250.08万元，同比上升62.63%。值得注意的是，第二季度扣非净利润为42.81万元，同比下降86.7%，显示出公司在非经常性损益方面的波动较大。

盈利能力

本报告期金健米业的盈利能力有所提升，毛利率为8.26%，同比增加38.41%，净利率为0.77%，同比增加811.04%。这表明公司在提高产品附加值和降低成本方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.02亿元，三费占营收比为6.51%，同比增加17.49%。尽管费用占比有所上升，但财务费用变动幅度为-36.33%，原因是公司通过多渠道的融资方式降低了融资成本，借款利率同比下降。

现金流与负债

经营活动产生的现金流量净额为0.17元/股，同比增加4027.5%，主要由于采购节奏及结算期间的变化影响，导致现金净流入同比增加。然而，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-563.02%，原因是公司新建储备仓库及生产车间提质改造，购建固定资产支付的现金同比增加。此外，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.68%，公司加强了资金管理，优化、调整了贷款结构。

主营业务构成

从主营业务构成来看，粮油产品仍然是公司的核心业务，主营收入为14.43亿元，占总收入的91.69%，毛利率为7.08%。休闲食品和乳制品也表现出色，分别实现主营收入7209.96万元和5169.84万元，毛利率分别为15.67%和30.54%。国外市场的毛利率最高，达到37.16%，但收入占比仅为0.18%。

发展回顾与展望

作为农业产业化国家级重点龙头企业，金健米业通过“主分品牌并行”战略，构建了覆盖全国的全渠道营销体系，深耕华中市场，拓展华北、西南、西北市场，并发力电商与特通渠道。公司还加大了研发投入，成立了科创中心，推出了多款大健康产品，进一步提升了产品的附加值和市场竞争力。

风险提示

尽管公司在盈利能力方面有所提升，但仍需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.48%）、债务状况（有息资产负债率已达39.02%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达2457.65%）。

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