亚世光电（002952）：2025年中报显示营收增长但盈利能力下滑

近期亚世光电（002952）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利能力下降

亚世光电（002952）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到4.32亿元，同比增长30.01%。然而，归母净利润仅为538.04万元，同比下降36.21%，扣非净利润更是锐减至62.77万元，同比下降90.82%。这表明尽管公司在营业收入方面有所增长，但盈利能力却出现了显著下滑。

单季度数据表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.38亿元，同比增长28.88%，归母净利润为92.11万元，同比增长34.75%。但扣非净利润为-256.42万元，同比下降793.66%，显示出公司在主营业务上的盈利能力面临挑战。

主要财务指标分析

毛利率和净利率

公司毛利率为10.16%，较去年同期下降了13.3%；净利率为0.81%，同比下降66.3%。这反映出公司在成本控制方面遇到了一定困难，导致利润率大幅下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2473.01万元，三费占营收比为5.72%，同比增加了23.85%。费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.21元，同比下降167.9%，表明公司在经营活动中的现金流出大于流入，可能对公司日常运营产生不利影响。

应收账款风险

报告期末，公司应收账款为1.78亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1061.39%。过高的应收账款比例可能增加公司的坏账风险，影响资金周转效率。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自液晶显示屏及模组（2.17亿元，占比50.29%，毛利率16.95%）和电子纸显示模组（2.1亿元，占比48.63%，毛利率2.38%）。其他业务收入为468.08万元，占比1.08%，毛利率高达44.12%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为负，同比下降167.9%，主要原因是支付的原材料款增加。此外，投资活动产生的现金流量净额也大幅下降，同比下降383.53%，主要是由于公司投资结构性存款产生的现金流量净额减少。

总结

总体来看，亚世光电在2025年上半年虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、费用控制和现金流管理等方面面临较大压力。特别是应收账款的高比例和现金流的负增长，需要引起管理层的高度重视。

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