万泽股份（000534）2025年中报：营收与利润稳健增长，需关注现金流与债务状况

近期万泽股份（000534）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

万泽股份（000534）在2025年中报中展示了其稳健的增长态势。截至本报告期末，公司营业总收入达到6.25亿元，同比增长24.4%；归母净利润为1.19亿元，同比增长21.84%；扣非净利润为1.1亿元，同比增长29.28%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为2.9亿元，同比增长36.81%；归母净利润为4671.72万元，同比增长44.94%；扣非净利润为4119.6万元，同比增长86.94%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：73.07%，同比下降4.93%。
• 净利率：17.15%，同比下降10.08%。
• 每股收益：0.24元，同比增长21.37%。
• 每股净资产：2.97元，同比增长31.9%。

成本与费用

• 三费占营收比：38.65%，同比下降11.11%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：2.42亿元。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.01元，同比增长122.38%。
• 货币资金：1.92亿元，同比增长35.45%。
• 应收账款：5.01亿元，同比增长32.7%。
• 有息负债：19.13亿元，同比增长30.19%。

主营收入构成

产品收入

• 金双歧：3.06亿元，占主营收入的48.91%，毛利率为89.91%。
• 高温合金材料销售：1.65亿元，占主营收入的26.30%，毛利率为25.73%。
• 定君生：1.45亿元，占主营收入的23.12%，毛利率为92.86%。

行业收入

• 医药制造业：4.51亿元，占主营收入的72.08%，毛利率为90.81%。
• 制造业：1.67亿元，占主营收入的26.65%，毛利率为25.86%。

地区收入

• 南方地区：3.8亿元，占主营收入的60.72%，毛利率为81.56%。
• 北方地区：2.33亿元，占主营收入的37.25%，毛利率为61.69%。

关注点

现金流状况

尽管每股经营性现金流同比增长122.38%，但货币资金/流动负债仅为27.75%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.42%，表明公司现金流状况仍需关注。

债务状况

有息资产负债率已达41.39%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.69%，显示出一定的债务压力。

应收账款

应收账款/利润已达259.76%，应收账款同比增幅达32.7%，需关注应收账款的回收情况。

总体而言，万泽股份在2025年上半年表现出良好的增长势头，但在现金流、债务管理和应收账款方面仍需进一步优化。

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