长光华芯（688048）2025年中报：营收与净利润显著增长，但现金流状况堪忧

近期长光华芯（688048）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

长光华芯（688048）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到2.14亿元，同比上升68.08%；归母净利润为897.45万元，同比上升121.13%；扣非净利润为-1145.43万元，同比上升84.25%。第二季度单季营业总收入为1.2亿元，同比上升59.98%；归母净利润为1647.38万元，同比上升171.53%；扣非净利润为798.72万元，同比上升119.56%。

盈利能力

长光华芯的盈利能力有所提升，毛利率为33.26%，同比增加了26.89%；净利率为4.46%，同比增加了113.61%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尽管扣非净利润仍为负值，但相比去年同期有明显改善。

财务健康状况

现金流

值得注意的是，公司的现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0.16元，同比减少了437.32%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是产量增加导致购买商品、接受劳务支付的现金增加3,310.30万元，以及员工增加导致支付给职工的现金增加737.92万元。

资产负债

公司货币资金为1.02亿元，同比减少了88.67%，主要由于购买银行理财产品增加，银行存款减少。有息负债为4627.9万元，同比减少了50.46%，表明公司负债压力有所减轻。

成本费用

三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为3.24%，同比减少了80.23%，显示出公司在费用控制方面的努力。然而，财务费用同比减少了283.97%，主要是因为前期购买的大额存单到期收到利息收入。

主营业务分析

从主营收入构成来看，高功率单管系列产品贡献最大，主营收入为1.65亿元，占总收入的76.98%，毛利率为31.34%。其次是VCSEL及光通讯芯片系列，主营收入为2454.34万元，占总收入的11.47%，毛利率为9.94%。高功率巴条系列和其他产品的毛利率分别为54.69%和79.34%，显示出公司在高附加值产品上的竞争力。

发展前景

长光华芯专注于半导体激光细分行业，拥有完整的IDM全流程工艺平台，并在高功率半导体激光芯片领域取得了显著进展。公司已成功量产9XXnm 50W高功率半导体激光芯片，并开发了780nm宽条分布反馈(DFB)激光器。此外，公司在VCSEL芯片和光通信芯片领域也取得了重要突破。

总结

总体而言，长光华芯在2025年上半年表现出色，营业总收入和净利润均实现显著增长，盈利能力有所提升。然而，现金流状况的恶化需要引起重视，尤其是在经营活动现金流方面。未来，公司需进一步优化现金流管理，确保可持续发展。

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