兆讯传媒（301102）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企

近期兆讯传媒（301102）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

兆讯传媒2025年中报财务分析

一、总体概况

兆讯传媒（301102）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为2.93亿元，同比下降8.81%；归母净利润为2138.6万元，同比下降47.75%；扣非净利润为1770.01万元，同比下降36.74%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.29亿元，同比下降10.31%；第二季度归母净利润为51.84万元，同比下降79.13%；第二季度扣非净利润为-307.72万元，同比上升24.77%。

二、主要财务指标

• 毛利率：26.78%，同比减少11.37%。
• 净利率：7.31%，同比减少42.7%。
• 三费占营收比：14.35%，同比减少12.74%。
• 每股净资产：7.52元，同比减少27.43%。
• 每股经营性现金流：0.52元，同比减少31.16%。
• 每股收益：0.05元，同比减少47.72%。

三、应收账款与有息负债

截至报告期末，兆讯传媒的应收账款为4.51亿元，同比增长21.55%，占最新年报归母净利润的比例高达596.68%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。有息负债为4.27亿元，同比增长6.55%。

四、主营收入构成

兆讯传媒的主要收入来源为高铁媒体，收入为2.55亿元，占总收入的87.18%，毛利率为35.86%。户外裸眼3D高清大屏媒体收入为3751.4万元，占总收入的12.82%，但毛利率为负值，为-34.97%。

五、财务指标变动原因

• 应收款项变动：报告期部分客户回款周期延长，导致应收款项同比增长21.55%。
• 在建工程变动：在建工程转固，导致在建工程同比减少74.84%。
• 销售费用变动：报告期广告宣传费减少，导致销售费用同比减少35.0%。
• 管理费用变动：人员增加，导致相关的人工成本增加，管理费用同比增长36.74%。
• 财务费用变动：存款利率下降导致的存款利息收入减少，财务费用同比增长48.64%。
• 所得税费用变动：报告期公司利润总额下降，导致所得税费用同比减少185.74%。
• 研发投入变动：新增研发人员，导致相关的人工成本增加，研发投入同比增长73.38%。
• 投资活动产生的现金流量净额变动：报告期固定资产投资较上年同期减少，导致投资活动产生的现金流量净额同比增长40.28%。
• 现金及现金等价物净增加额变动：报告期媒体资源使用费和固定资产投资支出较上年同期减少，导致现金及现金等价物净增加额同比增长147.39%。

六、结论

兆讯传媒2025年中报显示，公司营业收入和利润双双下滑，尤其是归母净利润大幅下降47.75%，扣非净利润下降36.74%。应收账款高企，占归母净利润比例高达596.68%，存在较大的回收风险。尽管公司在高铁数字媒体网络和城市商圈大屏媒体方面具有一定的竞争优势，但当前的财务状况不容乐观，需密切关注应收账款的回收情况以及盈利能力的改善。

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