航天智装（300455）2025年中报：收入微增但利润骤降，需关注现金流与应收账款

近期航天智装（300455）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据航天智装（300455）发布的2025年中报，截至报告期末，公司营业总收入为4.94亿元，同比上升3.77%。然而，归母净利润却录得-1.54亿元，同比下降856.66%；扣非净利润为-1.56亿元，同比下降904.94%。第二季度的表现更为显著，营业总收入为3.28亿元，同比上升20.64%，但归母净利润和扣非净利润均为-1.6亿元，分别同比下降1610.99%和1676.35%。

主营业务构成

公司的主营收入主要来源于销售设备及测试服务等，收入为4.77亿元，占总收入的96.64%，但毛利率为-9.99%，主营利润为-4767.92万元。其他业务收入为1659.94万元，占3.36%，毛利率高达69.91%。

关键财务指标

• 毛利率：-7.3%，同比减少130.32%
• 净利率：-31.25%，同比减少829.17%
• 三费占营收比：11.83%，同比减少4.39%
• 每股净资产：2.35元，同比减少6.24%
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比增加6.65%
• 每股收益：-0.21元，同比减少857.04%

应收账款与现金流

报告期末，公司应收账款为8.73亿元，同比增加36.04%。同时，货币资金为2.3亿元，同比增加20.71%。尽管如此，公司现金流状况仍需关注，货币资金与流动负债的比例仅为32.51%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为3.18%。

投资与研发

公司加大了研发投入，研发投入变动幅度为39.93%，旨在促进业务转型重构。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.75%，主要由于上期子公司轩宇空间顺义产业园项目建设投入较大。

行业展望

公司在轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业中占据重要地位，尤其在铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备等领域表现突出。然而，2025年上半年，智能测试仿真系统和微系统与控制部组件业务收入下降，核工业及特殊环境自动化装备业务因客户计划调整导致项目推迟，经营业绩出现亏损。

总结

总体来看，航天智装2025年中报显示收入微增但利润骤降，尤其是净利润和扣非净利润的大幅下滑令人担忧。公司需特别关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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