通源石油（300164）：2025年中报显示盈利增长但现金流和应收账款承压

近期通源石油（300164）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

通源石油（300164）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.51亿元，同比微升0.03%；归母净利润为3863.37万元，同比增长11.31%；然而，扣非净利润为1357.1万元，同比下降54.91%。这表明公司在主营业务之外的收入有所增长，但核心业务盈利能力有所下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.93亿元，同比下降9.26%；归母净利润为3785.11万元，同比增长23.21%；扣非净利润为1340.9万元，同比下降54.4%。这显示出公司在第二季度虽然整体收入有所下滑，但归母净利润仍保持增长，主要得益于非经常性损益项目的贡献。

关键财务指标

• 毛利率：24.8%，同比下降19.42%。
• 净利率：7.32%，同比增长11.62%。
• 三费占营收比：20.35%，同比下降5.71%。
• 每股净资产：2.44元，同比增长5.67%。
• 每股经营性现金流：-0元，同比下降101.34%。
• 每股收益：0.07元，同比增长11.93%。

应收账款与现金流

报告期末，公司应收账款为5.1亿元，占最新年报归母净利润的比例高达915.61%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。此外，经营活动产生的现金流量净额为-0元，同比下降101.34%，表明公司在现金流管理方面面临挑战。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自射孔销售及服务项目，收入为5.13亿元，占总收入的93.15%，毛利率为24.30%。其他油田服务收入为3772.75万元，占总收入的6.85%，毛利率为31.66%。从地区分布来看，境外收入为4.3亿元，占总收入的77.99%，毛利率为19.79%；境内收入为1.21亿元，占总收入的22.01%，毛利率为42.56%。

发展回顾与展望

公司主要业务涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产等一体化服务，并将清洁能源和CCUS（碳捕集、利用与封存）业务作为战略发展方向。尽管2025年上半年全球经济下行压力加大，国际原油价格回落，但天然气产量增长显著，尤其在中国市场，天然气产量创历史新高。公司通过采购降本、技术降本、人员管理等措施提升管理质效，降低经营风险。

财务健康度

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.57%，资本回报率不强。去年的净利率为4.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司历史上财报表现一般，近10年中位数ROIC为2.32%，最惨年份2020年的ROIC为-56.45%，显示生意模式较为脆弱。建议投资者关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.36%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达915.61%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。