良信股份（002706）2025年中报：营收增长稳健，但需关注应收账款及利润率变化

近期良信股份（002706）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

良信股份（002706）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到23.34亿元，同比增长16.12%。归母净利润为2.46亿元，同比增长4.11%；扣非净利润为2.24亿元，同比增长12.51%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为12.45亿元，同比增长16.64%，但归母净利润为1.43亿元，同比下降2.61%，扣非净利润为1.23亿元，同比增长9.88%。

利润率与费用

公司的毛利率为31.59%，较去年同期下降2.06个百分点；净利率为10.68%，较去年同期下降9.35个百分点。销售费用、管理费用、财务费用总计为3.17亿元，三费占营收比为13.58%，较去年同期下降6.36个百分点。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款为6.68亿元，占最新年报归母净利润的比例高达214.07%。同时，每股经营性现金流为0.15元，同比增长37.38%。

主营业务构成

从主营业务构成来看，配电电器是公司最大的收入来源，主营收入为14.89亿元，占总收入的63.82%，毛利率为31.10%。终端电器收入为4.8亿元，占总收入的20.57%，毛利率为42.58%。控制电器收入为2.93亿元，占总收入的12.55%，毛利率为15.69%。智能电工和其他业务分别贡献了2.42%和0.65%的收入。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长37.38%，主要原因是购买原料的现金流支出减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长564.46%，主要原因是理财产品赎回。筹资活动产生的现金流量净额同比增长83.35%，主要原因是取得银行借款。

发展回顾与展望

公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一，致力于自主研发与高效客户响应，不断推出契合市场需求的前沿产品。公司在新能源、智算中心、新能源汽车等领域推出了多种创新产品，并在智慧人居业务方面取得了进展。公司将继续深耕低压电器高端市场，强化核心下游机会洞察及份额拓展，持续推出适配新能源、智算中心等场景的高端解决方案。

总结

总体而言，良信股份2025年中报显示公司营收增长稳健，但需关注应收账款的管理和利润率的变化。公司应继续加强应收账款的管理，提高资金周转效率，同时保持研发投入，推动技术创新，以应对市场竞争和行业变化。

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