徐家汇（002561）2025年中报：营收下滑但净利润显著回升，需关注应收账款风险

近期徐家汇（002561）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

徐家汇（002561）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.89亿元，同比下降16.44%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到466.47万元，同比上升325.65%。扣非净利润为-220.36万元，同比下降261.13%。第二季度单季营业总收入为8589.3万元，同比下降6.75%，归母净利润为-185.88万元，同比上升81.17%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为59.7%，同比增加3.76%；净利率为4.66%，同比增加96.63%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但扣非净利润为负值，显示出主营业务盈利能力仍面临挑战。

财务状况

公司的货币资金为1.93亿元，较去年同期的9.03亿元大幅下降78.62%，主要原因是上年末理财产品到期赎回未再购买。应收账款为877.19万元，同比下降17.90%。有息负债为3394.61万元，同比增长5.22%。三费占营收比为49.00%，同比增加9.29%，显示出公司在费用控制方面仍有改进空间。

现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.04元/股，同比增加201.29%，主要由于本期经营活动现金流出较上年同期减少。投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额也有所改善，分别增长76.95%和33.1%。

风险提示

值得注意的是，公司的应收账款与利润比例较高，达到207.62%，需关注应收账款回收情况，防止坏账风险。此外，尽管归母净利润大幅上升，但扣非净利润为负，表明公司主营业务盈利能力仍需加强。

发展展望

公司将继续推进上海六百城市更新项目，优化业态布局，把握消费节点，丰富营销矩阵，深化数字运营，加速市场拓展，并完善规章制度，优化管理效能。

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