洽洽食品（002557）2025年上半年业绩显著下滑，需关注成本控制与渠道调整

近期洽洽食品（002557）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据洽洽食品（002557）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入27.52亿元，同比下降5.05%；归母净利润8864.16万元，同比下降73.68%；扣非净利润4309万元，同比下降84.77%。第二季度单季表现同样不佳，归母净利润为1139.38万元，同比下降88.17%，扣非净利润为-1499.46万元，同比下降124.39%。

盈利能力分析

公司的盈利能力在报告期内出现明显下降。毛利率为20.31%，同比减少了28.52个百分点；净利率为3.24%，同比减少了72.14个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了较大挑战，尤其是在葵花子和核心坚果原料成本上升的情况下。

费用控制与现金流

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计达到4.76亿元，三费占营收比为17.3%，同比增长了18.1%。财务费用变动幅度为76.56%，主要受到汇兑损益的影响。经营活动产生的现金流量净额为0.32元/股，同比减少了76.07%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加以及销售商品、提供劳务收到的现金减少。

主营业务构成

从主营业务构成来看，葵花子仍然是公司的主要收入来源，贡献了64.38%的收入，但毛利率仅为20.93%。坚果类产品的收入占比为22.32%，毛利率为14.77%。其他产品和地区的毛利率相对较高，尤其是海外市场，毛利率达到了25.32%。

行业与市场环境

公司所处的休闲食品市场规模已超过万亿元，呈现出长期稳定增长的态势。然而，市场竞争格局分散且激烈，国内坚果炒货食品市场集中度较低。公司积极应对市场变化，拓展了量贩零食店、会员店等新兴渠道，并在海外市场取得了进展，进驻了加拿大、日本、菲律宾等主流渠道。

下半年展望

公司计划在下半年聚焦重点品类产品推广，优化渠道服务，提升终端门店运营效率，拓展新渠道新场景，深化组织变革，优化激励体系，以期改善业绩表现。

总结

总体而言，洽洽食品在2025年上半年面临较大的经营压力，业绩显著下滑。公司需要进一步加强成本控制，优化渠道布局，以应对激烈的市场竞争和宏观经济形势的变化。

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