盾安环境（002011）2025年中报：营收稳健增长，需关注应收账款和现金流

近期盾安环境（002011）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据盾安环境（002011）发布的2025年中报，公司营业总收入为67.29亿元，同比上升6.05%。归母净利润为5.35亿元，同比上升12.94%。扣非净利润为5.17亿元，同比上升11.04%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为37.08亿元，同比下降0.31%，但归母净利润为3.18亿元，同比上升19.69%。

盈利能力

公司的毛利率为17.32%，同比减少了3.03个百分点。净利率为7.81%，同比增加了4.85个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在控制成本方面取得了一定成效。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3.37亿元，三费占营收比为5.01%，同比减少了9.58%。

资产与负债

截至报告期末，公司的货币资金为26.5亿元，同比增加了1.95%。应收账款为25.88亿元，同比增加了15.04%，且当期应收账款占最新年报归母净利润比高达247.67%，需引起重视。有息负债为11.23亿元，同比减少了32.46%，显示出公司在债务管理方面的积极举措。

现金流

每股经营性现金流为0.3元，同比增加了17.34%。然而，货币资金与流动负债的比例仅为79.99%，建议关注公司现金流状况。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自制冷空调零部件产业，收入为54.12亿元，占总收入的80.42%，毛利率为17.78%。其次是制冷设备产业，收入为4.83亿元，占总收入的7.18%，毛利率为18.86%。新能源汽车热管理产业收入为4.81亿元，占总收入的7.15%，毛利率为20.88%，显示出公司在新能源领域的良好发展潜力。

行业与市场

公司主要业务涵盖制冷空调零部件、制冷设备、新能源汽车热管理核心零部件的研发、生产和销售。2025年上半年，中国家用空调总产量为12032万台，同比增长6.91%，总销量为12311万台，同比增长8.30%。制冷设备行业面临诸多挑战，但公司通过布局高能效冷水机组、环保热泵等产品，聚焦冷链建设、城市供热改造等领域，积极应对市场变化。新能源汽车热管理行业快速发展，公司与多家知名主机厂建立合作关系，成为行业首选品牌。

总结

总体来看，盾安环境2025年中报显示公司营收和利润均实现稳健增长，尤其在新能源汽车热管理领域表现出色。然而，应收账款占比较大和现金流状况值得关注，公司需进一步优化应收账款管理和增强现金流稳定性。

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