罗牛山（000735）2025年中报：营收与利润双降，现金流承压

近期罗牛山（000735）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

罗牛山（000735）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.84亿元，同比下降44.25%；归母净利润为-671.71万元，同比下降102.61%；扣非净利润为889.66万元，同比下降96.65%。第二季度单季营业总收入为6.33亿元，同比下降38.48%；归母净利润为-1483.89万元，同比下降109.07%；扣非净利润为474.71万元，同比下降96.87%。

主要财务指标

• 毛利率：13.71%，同比减少36.14%。
• 净利率：0.03%，同比减少99.78%。
• 三费占营收比：13.32%，同比增加42.19%。
• 每股净资产：3.66元，同比减少0.76%。
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比减少218.75%。
• 每股收益：-0.01元，同比减少102.59%。

收入构成分析

从主营收入构成来看，生猪业务依然是公司最大的收入来源，主营收入为5.7亿元，占总收入的52.60%，毛利率为8.93%。其次为畜牧业，主营收入为7.01亿元，占总收入的64.60%，毛利率为9.37%。房地产和其他业务分别贡献了6.12%和2.99%的收入。

现金流状况

公司现金流状况不容乐观，经营活动产生的现金流量净额为-0.11元/股，同比减少218.75%。主要原因是房地产项目预收房款较上年同期下降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.89%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.94%。

发展回顾与展望

报告期内，公司持续深化“一核两翼”生态布局战略，核心聚焦生猪养殖和屠宰加工业务，积极协同发展冷链业务，并维持房地产作为有效补充的战略定位。尽管业绩下滑主要受生猪行业产能恢复导致销售均价下行及房地产业务收入结转减少影响，但公司在养殖成本控制、生猪繁育效率提升、屠宰业务市场优势巩固等方面仍取得了一定进展。

财务健康度

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.3%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性，去年的净利率为7.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.81%，投资回报极差。

风险提示

建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为29.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.1%，表明公司面临一定的现金流压力。

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