湖北宜化（000422）：2025年中报显示业绩下滑，应收账款激增与现金流承压

近期湖北宜化（000422）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

湖北宜化（000422）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为120.05亿元，同比下降8.98%；归母净利润为3.99亿元，同比下降43.92%；扣非净利润为3.15亿元，同比下降25.31%。第二季度单季度数据同样表现不佳，营业总收入为80.59亿元，同比下降10.25%；归母净利润为3.65亿元，同比下降36.48%；扣非净利润为2.98亿元，同比下降7.01%。

主要财务指标

利润与成本

公司毛利率为18.78%，同比减少15.87%；净利率为6.28%，同比减少37.19%。销售费用、管理费用、财务费用总计7.42亿元，三费占营收比为6.18%，同比增加11.34%。每股净资产为5.04元，同比减少25.99%；每股经营性现金流为1.19元，同比减少41.7%；每股收益为0.37元，同比减少45.21%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期湖北宜化的应收账款大幅上升，达到9.25亿元，同比增幅达207.25%。同时，有息负债也显著增加，达到238.55亿元，同比增幅为131.47%。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.35%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金较上期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.1%，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.76%，主要原因是本期同一控制下企业合并支付的现金较上期增加较多、银行借款净流入金额较上年减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-214.32%，主要原因是本期经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额减少。

主营业务构成

从主营收入构成来看，化肥产品收入为47.94亿元，占主营收入的39.93%，毛利率为16.51%；化工产品收入为43.31亿元，占主营收入的36.08%，毛利率为13.89%；煤炭产品收入为14.3亿元，占主营收入的11.92%，毛利率为43.90%；其他收入为14.49亿元，占主营收入的12.07%，毛利率为16.14%。

从地区分布来看，国内销售收入为104.09亿元，占主营收入的86.71%，毛利率为17.27%；国外销售收入为15.96亿元，占主营收入的13.29%，毛利率为28.65%。

发展回顾与展望

公司属于化学原料和化学制品制造业，已形成完整的化工上下游产业链。报告期内，受宏观经济及下游市场需求波动影响，公司主导产品市场价格持续下跌，盈利能力减弱。公司积极应对风险挑战，动态调整生产节奏，严控成本费用，统筹开拓国内外市场，推进高附加值产品研发及市场开发力度，提升主营核心产品产能的集中度和盈利能力。

公司成功实施资产重组，所持新疆宜化股权从39.403%上升至75%，新增煤炭开采业务，尿素、聚氯乙烯、烧碱产能规模扩大，产业链向上游拓展，有效降低煤化工原材料采购成本，大幅提升上市公司资产规模和盈利能力。

总结

总体来看，湖北宜化2025年中报显示公司业绩出现明显下滑，应收账款激增，现金流状况承压。尽管公司在优化产业结构和提升核心竞争力方面取得了一定进展，但仍需密切关注其现金流和债务状况，以确保可持续发展。

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