新相微（688593）2025年中报：营收增长显著，但需关注现金流和应收账款

近期新相微（688593）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新相微（688593）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现营业总收入2.85亿元，同比上升23.48%；归母净利润544.73万元，同比上升261.78%；扣非净利润434.01万元，同比上升72.37%。尽管整体业绩表现亮眼，但第二季度的归母净利润为326.22万元，同比下降59.71%，显示出季度间的波动。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：2.85亿元，同比上升23.48%。
• 归母净利润：544.73万元，同比上升261.78%。
• 扣非净利润：434.01万元，同比上升72.37%。
• 毛利率：14.64%，同比减少7.9%。
• 净利率：1.28%，同比增加179.74%。

成本与费用

• 营业成本：同比上升25.32%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1680.55万元，三费占营收比5.89%，同比增加96.38%。
• 研发费用：3,668.95万元，同比增长30.36%，占营业收入的12.85%。

现金流与资产负债

• 货币资金：9.69亿元，同比增加5.30%。
• 应收账款：1.4亿元，同比减少10.12%。
• 有息负债：5705.74万元，同比减少26.65%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比增加169.46%。

存货与应收账款

公司存货同比增幅达88.68%，显示出库存压力增大。同时，应收账款为1.4亿元，同比减少10.12%，但仍占利润的1663.98%，需关注其回收风险。

现金流状况

尽管每股经营性现金流为0.07元，同比增加169.46%，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.92%，表明公司现金流状况仍需进一步改善。

商业模式与竞争力

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，报告期内研发费用占营业收入的12.85%。公司与京东方等头部面板厂商建立了深度合作，成为显示芯片国产化进程的重要力量。公司拥有自主知识产权的核心技术，涵盖图像压缩、内置电容、创新架构设计等领域，具备较强的市场竞争力。

总结

新相微2025年中报显示公司营收增长显著，归母净利润大幅提升，但需关注现金流和应收账款的管理。此外，公司加大研发投入，强化了技术壁垒，未来有望在显示芯片领域继续取得进展。

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