奥来德（688378）2025年中报：业绩下滑显著，现金流改善

近期奥来德（688378）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

奥来德（688378）在2025年中报中披露了其财务状况。截至本报告期末，公司营业总收入为2.81亿元，同比下降17.87%；归母净利润为2700.49万元，同比下降70.59%；扣非净利润为425.7万元，同比下降93.31%。尽管整体业绩表现不佳，但第二季度的数据有所回升，营业总收入为1.28亿元，同比上升52.43%，归母净利润为156.89万元，同比上升149.01%。

主要财务指标

利润率与费用率

• 毛利率：45.85%，同比减少10.97%。
• 净利率：9.61%，同比减少64.19%。
• 三费占营收比：21.31%，同比增加40.77%。

每股指标

• 每股净资产：6.66元，同比减少20.66%。
• 每股收益：0.11元，同比减少75.00%。
• 每股经营性现金流：0.44元，同比增加772.27%。

主营业务收入构成

• 有机发光材料：收入2.19亿元，占总收入的78.06%，毛利率为51.41%。
• 其他功能材料：收入3770.35万元，占总收入的13.42%，毛利率为12.82%。
• 蒸发源设备：收入2335.28万元，占总收入的8.31%，毛利率为46.68%。
• 其他（补充）：收入59.56万元，占总收入的0.21%，毛利率为54.16%。

财务状况分析

收入与成本

公司营业收入下降17.87%，主要由于蒸发源设备收入下降82.20%。营业成本下降8.31%，与营业收入下降趋势一致。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比上升至21.31%，同比增加40.77%。其中，销售费用增加103.72%，主要因客户样品费用增加；财务费用增加69.72%，主要因利息收入减少。

现金流

经营活动产生的现金流量净额大幅改善，同比增加905.11%，主要得益于设备业务收到客户预付款项及上年同期购买银行大额存单按受限资金列报为支付其他与经营活动有关的现金。

应收账款

应收账款为2.54亿元，同比增加5.62%，但应收账款与利润的比例达到280.69%，需关注其回收风险。

发展前景

奥来德作为专业从事OLED材料和设备的高新技术企业，虽然当前业绩面临挑战，但在材料业务方面表现出较强的竞争力，成为业绩的“压舱石”。公司中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，标志着G8.6蒸发源实现标志性突破。此外，公司新增发明专利申请67项、授权发明专利36项，累计获得授权发明专利428项，显示公司在技术研发方面的持续投入。

总结

奥来德2025年中报显示，公司整体业绩下滑显著，尤其是净利润和扣非净利润大幅下降。然而，现金流状况有所改善，材料业务表现稳健，蒸发源设备业务虽阶段性下滑但取得技术突破。公司需进一步优化费用控制，关注应收账款回收风险，以提升盈利能力。

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