昊海生科（688366）2025年中报：营收与利润双降，骨科产品逆势增长

近期昊海生科（688366）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据昊海生科（688366）发布的2025年中报，截至本报告期末，公司营业总收入为13.04亿元，同比下降7.12%；归母净利润为2.11亿元，同比下降10.29%；扣非净利润为2.04亿元，同比下降11.35%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为6.86亿元，同比下降9.57%；归母净利润为1.21亿元，同比下降12.33%；扣非净利润为1.16亿元，同比下降14.35%。

主要财务指标

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。具体来看，毛利率为70.17%，同比减少0.49%；净利率为15.46%，同比减少0.24%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为5.66亿元，三费占营收比为43.39%，同比增长3.38%。每股净资产为24.06元，同比减少0.37%；每股经营性现金流为1.3元，同比减少6.89%；每股收益为0.91元，同比减少9.9%。

应收账款与现金流

本报告期昊海生科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达79.23%。货币资金为25.62亿元，同比减少3.93%。应收账款为3.33亿元，同比减少0.92%。有息负债为4.16亿元，同比增长3.19%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-455.44%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.47%。

主营业务收入构成

从主营收入构成来看，医疗美容与创面护理产品实现营业收入5.75亿元，占总收入的44.12%，毛利率为77.31%；眼科产品实现营业收入3.68亿元，占总收入的28.18%，毛利率为55.64%；骨科产品实现营业收入2.27亿元，占总收入的17.39%，毛利率为77.37%，较上年同期增长59.61%，是唯一实现增长的业务板块；防粘连及止血产品实现营业收入1.1亿元，占总收入的8.46%，毛利率为70.68%。

地区分布

从地区分布来看，中国大陆实现营业收入10.87亿元，占总收入的83.34%，毛利率为74.31%；欧洲实现营业收入8303.64万元，占总收入的6.37%，毛利率为46.53%；其他国家/地区实现营业收入7519.05万元，占总收入的5.76%，毛利率为40.61%；美国实现营业收入5911.67万元，占总收入的4.53%，毛利率为64.83%。

经营情况评述

公司2025年上半年实现营业收入130440.28万元，较上年同期减少7.12%，整体毛利率为70.17%，与上年同期的70.51%相比保持稳定。研发费用为9840.10万元，较上年同期减少21.53%。净利润为21106.53万元，较上年同期减少10.29%。公司在医疗美容与创面护理、眼科、骨科、防粘连及止血四大核心业务板块持续深化产品创新、市场拓展和精益管理。其中，骨科产品实现主营业务收入11039.39万元，较上年同期增长59.61%，成为公司业绩亮点。

发展展望

公司将继续专注于医疗美容及创面护理、眼科、骨科及外科四大快速发展的治疗领域，注重科研创新和成果转化，强化专业服务，通过内生增长与收购兼并结合，不断扩张完善产品线、整合产业链，提升品牌价值，成为生物医用材料领域的国内领先、国际知名生物医药企业。

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