福建水泥（600802）2025年中报：业绩显著改善，但仍需关注现金流与债务风险

近期福建水泥（600802）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

福建水泥（600802）在2025年中报中展示了显著的业绩改善。截至报告期末，公司营业总收入为7.7亿元，同比上升8.26%；归母净利润为2066.7万元，同比上升119.7%；扣非净利润为1285.36万元，同比上升111.89%。特别是第二季度，归母净利润达到了4058.58万元，同比上升303.01%，扣非净利润为3735.34万元，同比上升276.31%。

盈利能力提升

公司盈利能力显著提升，毛利率为10.25%，同比增加了254.47%；净利率为0.12%，同比增加了100.64%。这主要得益于煤炭采购成本的下降以及费用管控措施的有效实施。

现金流与债务状况值得关注

尽管业绩有所改善，但公司的现金流和债务状况仍需关注。货币资金为1.08亿元，较去年同期减少了32.30%。有息负债为15.46亿元，同比减少了14.54%，但有息资产负债率仍高达41.37%。经营活动产生的现金流量净额为18885.37万元，同比增加了263.76%，但近3年经营性现金流均值为负，表明公司在现金流管理方面仍面临挑战。

主营业务分析

从主营业务构成来看，水泥销售收入为7.52亿元，占总收入的97.68%，毛利率为14.95%。熟料销售收入为1404.77万元，毛利率为-270.07%，显示出该业务的亏损状态。福建省内的销售收入为7.11亿元，占总收入的92.30%，显示出公司在本地市场的主导地位。

行业背景与市场地位

公司所处的水泥行业受固定资产投资影响较大，具有周期性和区域性特点。2025年上半年，全国累计水泥产量为8.15亿吨，同比下降4.3%，但公司通过优化生产和销售策略，实现了销售量和价格的双增长。公司作为福建省水泥行业的传统龙头企业，市场占有率长期位居前列。

总结

总体而言，福建水泥在2025年上半年表现出色，盈利能力大幅提升，但现金流和债务状况仍需进一步改善。公司应继续加强成本控制和现金流管理，以应对未来的市场波动。

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