丽尚国潮（600738）：2025年中报显示净利润增长但营收下滑，现金流显著改善

近期丽尚国潮（600738）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

丽尚国潮（600738）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.23亿元，同比下降9.07%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到7973.18万元，同比上升9.46%；扣非净利润为8160.89万元，同比上升11.43%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.46亿元，同比下降9.75%，但归母净利润为2088.25万元，同比大幅上升131.63%；扣非净利润为2372.69万元，同比上升146.25%。这显示出公司在第二季度的盈利能力显著增强。

主要财务指标

• 毛利率：66.66%，同比减少1.0%。
• 净利率：23.49%，同比增加30.23%。
• 三费占营收比：20.7%，同比增加0.56%。
• 每股净资产：2.63元，同比增加3.68%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比增加688.38%。
• 每股收益：0.11元，同比增加10.0%。

现金流与负债

公司的现金流状况值得关注。货币资金为1.46亿元，同比减少35.12%，主要原因是购置房产及提前偿还长期借款。应收账款为8771.48万元，同比减少38.67%，主要由于合并范围减少。每股经营性现金流显著改善，达到0.07元，同比增加688.38%，主要得益于新零售业务应收货款的收回。

有息负债为4.38亿元，同比减少32.94%，表明公司在降低负债水平方面取得进展。

主营收入构成

从主营收入构成来看，专业市场管理业务贡献最大，收入为2.21亿元，占总收入的68.43%，毛利率高达78.74%。商贸百货零售业务收入为6414.92万元，占总收入的19.84%，毛利率为48.11%。商业管理业务收入为2237.88万元，占总收入的6.92%，毛利率为17.24%。新零售业务收入为523.47万元，占总收入的1.62%，毛利率为70.08%。

从地区分布来看，杭州地区收入为1.79亿元，占总收入的55.45%，毛利率为80.83%；兰州地区收入为8652.81万元，占总收入的26.76%，毛利率为40.12%；南京地区收入为4719.56万元，占总收入的14.59%，毛利率为69.85%。

经营情况评述

公司营业收入下降的主要原因是新零售业务及转租赁业务收入减少。然而，公司在控制成本和提高盈利能力方面表现出色，尤其是第二季度的净利润大幅增长。此外，公司通过购置房产、提前偿还长期借款等措施，有效降低了负债水平，改善了现金流状况。

总体而言，丽尚国潮在2025年上半年虽然面临营收下滑的压力，但在净利润、现金流等方面取得了积极进展，显示出公司在应对市场变化方面的灵活性和适应能力。

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