烽火通信（600498）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，需关注现金流与债务状况

近期烽火通信（600498）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

烽火通信（600498）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为111.17亿元，同比下降19.73%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到2.87亿元，同比上升32.02%，扣非净利润为2.82亿元，同比上升31.59%。这表明公司在盈利能力上有显著提升。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为70.68亿元，同比下降19.59%，但归母净利润为2.31亿元，同比上升31.77%，扣非净利润为2.28亿元，同比上升32.23%。这进一步验证了公司盈利能力的增强。

盈利能力

本报告期烽火通信的毛利率为22.22%，同比增加了4.16%，净利率为2.56%，同比增加了64.22%。这些数据显示公司在控制成本和提高利润率方面取得了明显成效。

现金流与债务状况

然而，需要注意的是，公司的现金流状况并不理想。每股经营性现金流为-0.51元，虽然同比增加了81.59%，但仍为负值。此外，货币资金为36.03亿元，同比下降6.44%，而有息负债则大幅增加至121.7亿元，同比增长45.40%。这表明公司在资金管理和债务水平上面临一定压力。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为12.54亿元，占营收比例为11.28%，同比增加了10.33%。尽管如此，销售费用和财务费用分别下降了2.11%和54.9%，显示出公司在成本控制方面的努力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，通信系统设备是公司最大的收入来源，主营收入为87.28亿元，占总收入的78.51%，毛利率为21.24%。光纤线缆和数据网络产品的毛利率分别为25.48%和30.32%，显示出较高的盈利能力。国际市场的收入占比为34.03%，毛利率为27.06%，高于国内市场。

总结

总体而言，烽火通信在2025年上半年虽然面临营收下滑的压力，但在盈利能力上表现出色，特别是在毛利率和净利率方面有显著提升。然而，公司需要密切关注现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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