大恒科技（600288）2025年中报：营收增长但亏损持续，现金流改善显著

近期大恒科技（600288）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

大恒科技（600288）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到8.44亿元，同比上升6.89%。然而，归母净利润为-274.05万元，虽然亏损有所收窄，但仍然处于亏损状态。扣非净利润为-180.39万元，同比下降115.61%。这表明公司在主营业务方面仍面临较大压力。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.81亿元，同比下降2.59%；归母净利润为549.74万元，同比下降53.28%；扣非净利润为355.18万元，同比下降89.08%。这显示出公司在第二季度的表现不如去年同期。

主要财务指标

• 毛利率：35.4%，同比减少1.86个百分点。
• 净利率：-1.37%，同比减少3.78个百分点。
• 三费占营收比：29.15%，同比增加6.05个百分点。
• 每股净资产：4.19元，同比减少1.67%。
• 每股经营性现金流：0.06元，同比增加131.6%。
• 每股收益：-0.01元，同比增加72.12%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自机器视觉及信息技术（6.2亿元，占比73.43%）、电视数字网络编辑及播放系统（1.32亿元，占比15.60%）和光机电一体化产品（7927.76万元，占比9.39%）。其中，机器视觉及信息技术板块收入增长25.94%，但净利润下降58.21%；光机电一体化板块收入下降45.79%，净利润亏损扩大；电视数字网络编辑及播放系统板块收入下降2.95%，净利润亏损288.43%。

现金流与负债

公司经营活动产生的现金流量净额为0.06元，同比增加131.6%，显示出公司在现金流管理方面的显著改善。货币资金为8.22亿元，同比增加29.39%；有息负债为8139万元，同比减少30.59%，表明公司负债水平有所降低。

发展回顾与展望

公司主营业务涵盖机器视觉、光机电一体化和电视数字网络编辑及播放系统三大板块。尽管面临国际形势严峻、行业产能过剩和价格内卷等挑战，但在政策支持和技术迭代下，公司仍保持了一定的增长。未来，公司需继续加强技术研发和市场拓展，以应对激烈的市场竞争。

风险提示

公司需关注以下风险点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.55%，需持续关注现金流健康度。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需优化财务结构。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负，需加强应收账款管理。

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