开开实业（600272）2025年中报：营收增长但利润下滑，现金流改善显著

近期开开实业（600272）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

开开实业（600272）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.43亿元，同比上升10.95%。然而，归母净利润仅为1180.1万元，同比下降61.94%；扣非净利润为300.84万元，同比下降8.67%。第二季度单季数据也呈现出类似趋势，营业总收入为2.74亿元，同比上升7.2%，但归母净利润为382.25万元，同比下降50.67%。

主要财务指标

利润率

公司毛利率为15.87%，同比减少了15.89个百分点；净利率为3.61%，同比减少了52.91个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6592.93万元，三费占营收比为12.14%，同比减少了14.56个百分点。尽管费用占比有所下降，但未能有效转化为利润增长。

现金流

每股经营性现金流为0.43元，同比增加了471.56%，显示出公司在经营现金流方面的显著改善。货币资金为1.9亿元，同比增加了21.51%。

应收账款

应收账款为5.65亿元，同比增加了36.84%，应收账款/利润比率高达1613.05%，需关注其回收风险。

主营业务构成

医药板块

医药板块是公司主要收入来源，主营收入为5.17亿元，占总收入的95.16%，毛利率为15.39%。该板块受益于政策支持，零售药店拓展多元化服务，数智化转型加速。

服装板块

服装板块主营收入为2304.26万元，占总收入的4.24%，毛利率为17.88%。该板块面临需求不足和竞争加剧的问题，企业正积极探索转型路径。

财务状况变动原因

• 货币资金：应收销售款回笼金额增长。
• 应收票据：以票据方式结算的服装板块业务销售减少。
• 预付款项：以预付方式结算的医药板块业务采购增加。
• 使用权资产：使用权资产折旧。
• 递延所得税资产：公司执行新租赁准则，产生的可抵扣暂时性差异减少。
• 合同负债：以预收方式结算的医药板块业务销售增加。
• 应交税费：公司应交企业所得税减少。
• 租赁负债：按租赁合同约定支付租金。
• 财务费用：美元汇率波动导致汇兑收益变动较大。
• 经营活动现金流：SPD业务销售规模增长，应收销售款回笼金额增加。
• 投资活动现金流：银行结构性存款净投资额减少，上年同期收到房屋动迁补偿。
• 筹资活动现金流：上期收到少数股东投资款，报告期内支付2024年度股利。

发展回顾与展望

报告期内，公司所处行业为零售业，涵盖医药流通及服务和服装批发、零售两大板块。医药板块深化“大健康”战略转型，推进数智化建设，SPD项目营业收入同比增长52%。服装板块强化数据分析能力，优化营销策略，拓展销售渠道。公司完成定增项目，募集资金净额1.55亿元，用于补充流动资金，增强资金实力。

总体来看，尽管公司营业收入有所增长，但利润下滑明显，需关注应收账款回收风险和成本控制问题。同时，现金流状况的显著改善为公司未来发展提供了有力支撑。

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