东百集团（600693）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期东百集团（600693）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.29亿元，同比上升0.11%，归母净利润7155.67万元，同比上升2.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.37亿元，同比下降0.43%，第二季度归母净利润3196.66万元，同比下降0.75%。本报告期东百集团短期债务压力上升，流动比率达0.56。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率57.49%，同比增0.5%，净利率13.36%，同比增9.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.33亿元，三费占营收比35.9%，同比增2.26%，每股净资产4.09元，同比增0.21%，每股经营性现金流0.3元，同比增12.94%，每股收益0.08元，同比增2.49%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为-53.11%,原因:报告期商业零售业务预付自营化妆品款项减少。
2. 其他应收款变动幅度为-35.0%,原因:报告期收回仓储物流业务股权转让款。
3. 应付职工薪酬变动幅度为-71.07%,原因:上年期末计提的员工年终绩效奖金在本期发放。
4. 短期借款、其他流动负债、一年内到期的非流动负债、其他非流动负债、长期借款变动幅度为2.08%,原因:报告期贷款规模较上年期末略有增加。
5. 投资收益变动幅度为101.72%,原因:上期根据资产评估报告对拟转让参股公司的长期股权投资账面价值进行调整确认投资收益，本期无此事项。
6. 公允价值变动收益变动幅度为101.3%,原因:上期衍生金融负债公允价值变动，本期无类似业务。
7. 信用减值损失变动幅度为-50.74%,原因:转回的信用减值损失减少。
8. 资产处置收益变动幅度为138.38%,原因:商业零售业务转租赁事项涉及的租约调整产生的资产处置收益较上期增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.69%,原因:收回股权转让款较上期增加0.16亿元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期减少1.26亿元。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-243.13%,原因:借款净流入较上期减少0.59亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为7.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为1.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.59%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.05%、流动比率仅为0.56）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达61.54%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达122.23%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达126.91%）

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