宁波韵升（600366）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁波韵升（600366）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所从事的主要业务、经营模式

    公司是国家高新技术企业，自1995年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销售。钕铁硼永磁材料作为第三代稀土永磁材料，主要由钕、铁、硼三种元素构成，具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的特点。钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车、消费电子、伺服电机、工业机器人、节能家电、风力发电等领域，是低碳经济产业重要的支持材料之一。近年来，钕铁硼永磁材料的应用范围得到进一步拓展，人形机器人、低空经济等新兴应用有望成为钕铁硼永磁材料未来的重要应用领域。

    公司的主要业务是为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案，可向客户提供从设计到生产，再到磁组件的全流程服务。因公司客户遍布多个应用领域，客户对产品的性能、形状、表面处理方式等要求各不相同，公司采用定制化和以销定产的生产模式。公司的销售模式以直销方式为主。在直销模式下，公司各产业部与下游客户直接接触，充分了解客户需求，掌握市场发展动态。公司采购的原材料主要包括稀土原材料和其他辅助材料。公司根据销售订单情况，对原材料采用按需采购和战略储备并重的策略。

    （二）上游稀土原材料情况

    2025年上半年，稀土原材料市场波动运行。年初受上游原料供应收紧及政策刺激影响，镨钕、铽等稀土材料价格攀升。2025年4月，中国实施稀土出口管制，对镝、铽等7类中重稀土相关物项实施许可制度，稀土产品出口受到明显影响，根据中国海关总署的数据，上半年稀土磁体出口量同比下降18.9%。随着政策逐渐明朗，稀土价格在4-5月出现短暂回落后上升，带动了稀土材料价格的上涨。根据亚洲金属网的数据，2025年上半年金属镨钕均价为52.9万元/吨，同比上涨12%。

    （三）主要下游应用市场情况

    1、新能源汽车应用领域：

    2025年上半年，我国新能源汽车免征购置税政策延续，地方政府大力推进以旧换新补贴政策落地，新能源汽车的智能化进程加速。在政策驱动与技术迭代的双重引擎下，中国新能源汽车市场销量继续保持较快增长。据中国汽车工业协会数据，今年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3%。上半年欧洲汽车市场继续向电动化迈进，虽然部分国家补贴政策调整，但新能源汽车市场实现同比增长，根据欧洲汽车工业协会（ACEA）公布的数据，上半年欧洲地区纯电动汽车销量达119.03万辆，同比增长24.9%。美国新能源汽车市场整体销量创下历史新高，共售出60.7万辆电动车，同比微增1.5%。

    2、消费电子应用领域：

    2025年上半年消费电子行业呈现“政策与AI双轮驱动”的特征。中国“国补”政策刺激消费市场，带动手机、平板等品类结构性复苏；AI技术深度渗透终端设备，推动PC、手机向智能化跃迁，AI眼镜、AR/VR等新形态产品加速商业化落地。

    根据调研机构IDC的数据，今年一季度国内手机市场出货量7,160万部，同比增长3.3%；2025年上半年国内市场总出货量约为1.4亿部，比去年同期略有下滑。

    3、工业及其他应用领域：

    报告期内，国家先后出台多项政策，支持我国工业电机行业高质量发展。2025年5月，我国审议通过了《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，要求推进制造业绿色低碳发展，对工业电机更新换代带来了新一轮的需求促进。在制造业转型升级、“机器代人”趋势下，我国工业机器人及智能制造产业的发展有着长期的内在驱动力，工业自动化行业进入“技术突破+国产替代”的新阶段。2025年上半年，我国工业机器人市场继续较快发展，国家统计局数据显示，1-6月累计产量达36.93万台，同比增长35.6%。

    同时，中美经贸谈判对我国工业电机行业发展产生了一定的影响，其中电机产量和出口量增速均有不同程度放缓，并且直接影响到下游家电、电动工具等应用行业。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）市场拓展情况

    2025年上半年，面对全球贸易冲突、中国稀土出口管制等错综复杂的发展环境，公司锚定全年经营计划目标，深化降本提质增效，推进技术与管理创新，抓住国内细分市场需求增长的机会，努力减少因出口管制对公司海外业务的影响，半年度经营业绩同比保持了稳定增长。报告期内，公司实现钕铁硼永磁材料成品销售重量6,442吨，较去年同比增加21.34%；实现主营业务收入20.76亿元，较去年同比减少1.33%，其中磁组件销售收入2.66亿元，同比增长180.67%。报告期内，公司实现净利润10,783.43万元，与上年同期相比增长179.83%；实现扣除非经常性损益后的净利润8,860.46万元，与上年同期相比增长122.20%。

    公司深化营销管理创新，不断开拓新能源汽车应用、消费电子和工业及其他应用领域，重点突破大客户、大项目，结合市场动态和订单情况不断优化客户和产品结构。同时，公司通过挖掘新兴市场需求，大力开拓人形机器人、电动飞行器等战略新兴应用市场，于报告期内完成数个新项目的开发或交样，为公司持续深耕新兴应用领域打下扎实基础。

    1、新能源汽车应用领域：

    2025年上半年，我国新能源汽车市场在政策和智能驾驶技术迭代作用下，市场需求持续释放。公司结合新能源汽车市场和客户特点，不断优化订单结构，加大新客户拓展力度，销售收入保持快速增长，新能源汽车市场主流供应商地位进一步提升。报告期内，新能源汽车应用领域实现销售收入11.47亿元，同比增长了14.47%。其中国内新能源主驱配套126.95万套，按乘联会统计的2025年上半年国内新能源乘用车销量546.40万辆计算，公司市场占有率达23%。

    2、消费电子应用领域：

    2025年上半年，消费电子市场呈现波动态势，整体趋势平稳。据Canalys统计，二季度中国大陆智能手机市场同比下降4%，年初国家促消费补贴政策带来的增长效应开始减弱。报告期内，国外智能手机和智能穿戴设备市场受限于相对温和的消费者需求，市场增长受抑制；同时，海外市场受中美经贸谈判持续升级及我国实施的中重稀土相关物项出口管制影响，行业出口量明显下降。公司在出口管制影响下对海外客户发货放缓，但仍在智能手机VCM、机械硬盘VCM等核心细分领域发挥相对竞争优势，抓住客户补库、外销转内销等机会，巩固了市场地位并增强了整体业务韧性。2025年上半年，消费电子应用领域实现销售收入5.40亿元，同比下降13.18%。

    3、工业及其他应用领域：

    报告期内，我国工业应用领域不同市场表现分化，工业机器人、白色家电等市场在消费政策和产业升级驱动下，呈现较快增长；伺服电机市场随着下游装备制造业缓慢复苏；电梯曳引机市场受房地产投资不振的影响，需求较弱。公司结合细分市场需求变化及时调整销售策略、精准响应客户的差异化需求，实现国内销售稳中有升。海外市场在稀土永磁材料出口管制影响下，上半年发货节奏阶段性放缓；但随着6月以来中美贸易关系有所缓解，出口订单交付持续恢复。2025年上半年，工业及其他应用领域实现销售收入3.89亿元，同比下降18.96%。

    （二）人才引进和培养工作

    公司深知人才为立业之本，注重人才的引进与培养。公司通过建立与重点高校的合作关系，积极参与校园招聘，吸引优秀毕业生加入。报告期内，新一批应届毕业生已报到入职，公司为这些新生力量打造了系统性的培养计划和职业发展蓝图，既为公司注入了活力，也为社会的人才培养与就业稳定贡献了力量。

    （三）投资者保护工作

    公司积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。2024年，公司发布了“提质增效重回报”行动方案。方案明确公司将以新发展理念引领高质量发展，努力提升企业竞争力，不断提升公司经营质效。公司坚持稳健的发展策略，避免无序扩张带来的风险。报告期内，公司持续践行方案倡议，紧跟产业与技术发展趋势，聚焦主营业务，确保业务稳健增长；公司全面推进自动化、智能化升级，提升精益管理水平，募集资金投资项目“包头韵升科技发展有限公司年产15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目”中，5,000吨产能已按计划于2025年6月建成投产；公司实施科学、持续、稳定的分红政策，积极采取以现金为主的利润分配方式，在报告期内2024年年度股东大会审议通过了公司2024年利润分配的预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），合计拟派发现金红利53,812,057.90元（含税），并于7月14日实施完成；公司持续优化投资者关系管理工作，通过股东大会、投资者热线和邮箱、上证e互动平台、现场接待、策略会等多种方式与投资者保持密切且高效的沟通，建立了全方位、多层次的交流渠道。

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