大地海洋（301068）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期大地海洋（301068）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要产品和服务

    公司是一家专注于废弃资源综合利用的企业，公司秉承“绿色、循环、低碳、环保”的发展理念，以实现城市固体废物充分资源化利用和安全处置为目标，积极参与我国“无废城市”建设，是我国“无废城市”建设的先行者和探路者，力争成为极具竞争力的“无废城市”建设运营服务商。

    公司主要从事危险废物的资源化利用、危险废物的无害化处置和电子废物的拆解处理。

    （二）主要经营模式

    1、危险废物资源化利用业务经营模式

    （1）盈利模式

    公司向汽修企业、制造业企业等产废单位收集废矿物油后进行资源化利用，转移销售废矿物油给下游再生资源利用企业以实现盈利。

    （2）收集服务模式

    公司事业部负责汽修企业、制造业企业等产废单位的开拓与维护，与产废单位达成合作意向后签订采购框架协议，对废矿物油的数量、运输方式等进行约定，并根据废矿物油的品质等级、市场竞争情况等因素确定其采购价格。

    公司在收到产废单位委托处置废矿物油的需求后，由危废收集运输团队上门收集，运输费用主要由公司承担。废矿物油运送至厂区后，公司负责对废矿物油的来源、重量等进行核对，并经品质检验后入库。在废矿物油转移过程中，公司严格执行危废转移联单制度，并及时将联单信息录入政府固体废物管理信息平台，确保危废转移全程可追溯。公司危废运输车辆均装有道路运输车辆卫星定位装置和智能视频监控报警装置，并通过“小蚂哥”云数据平台进行全流程跟踪和数据汇总。

    公司处置利用部根据所收集的废矿物油数量以及品质等级合理安排废矿物油的处理利用。废矿物油按品质分类至不同的油池，经过去水除渣处理后转移销售给下游企业再生利用。公司制定了严格的经营情况记录和报告制度，全程记录危险废物接收、处理利用、设施维护和环境数据监测等情况，对全流程进行监控和管理，并定期向生态环境主管部门报告危险废物经营活动情况。

    （3）销售模式

    公司转移销售的废矿物油是制造润滑油的基础原料，下游再生资源利用企业向公司采购废矿物油后，经过预处理、蒸馏、精制、调和等多道工序可制成不同品类的润滑油。公司销售部负责下游客户的开拓与维护，达成合作意向后签订销售框架协议，对废矿物油转移数量、运输方式、结算方式等进行约定。公司转移销售的废矿物油价格受原油价格影响波动较大，故框架协议未约定销售价格，在客户下达订单时，综合考虑原油价格、市场供求等因素确定销售价格。

    公司转移销售的废弃资源，市场需求旺盛，公司一般采取先款后货的结算方式，客户自行组织物流上门提货，运费由客户承担。

    2、危险废物无害化处置业务经营模式

    （1）盈利模式

    公司向汽修企业、制造业企业收集废乳化液、废滤芯、废油桶等再生利用价值较低的危险废物后进行无害化处置，通过向产废单位收取处置服务费实现盈利。此外，在无害化处置过程中回收废钢铁等再生资源产品，销售给下游再生资源利用企业实现收入。

    （2）收集服务模式

    公司进行无害化处置危险废物主要为废乳化液、废油桶、废滤芯等，其来源与废矿物油相似，主要为汽修企业和制造业企业。公司收到产废单位委托处置危险废物的需求后，由危废收集运输团队上门收集并运回公司进行处置，运输费用主要由公司承担，收集过程与废矿物油基本相同。不同之处在于这些危险废物的再生利用价值较低，公司收集时向产废单位收取处置服务费。

    公司事业部负责汽修企业、制造业企业等客户的开拓与维护。通常情况下，公司与客户达成合作意向后签订危废处置服务协议，综合考虑所处置危险废物的类型、处置成本、距离等因素确定处置服务单价，并依据实际的处置重量与产废单位进行结算；对于一些产废量较小的客户，公司按服务期限收取固定服务费用，在约定期限内为其提供危废处置、协助转移联单申报等一揽子服务。

    危废收集运输团队将危险废物运至厂区过磅后，经检验分类，处置利用部对不同类别的危险废物采用定制化的工艺进行无害化处置，如废乳化液需经过气浮、生化处理、物化处理等多道工序。处置过程中产生的废水、废气等达到排放标准后排放，产生的含油废渣、水处理污泥、含油废纸等固体废物则委托具备相应资质的单位进行处置，确保所有的废物得到安全妥善处置。

    3、电子废物拆解处理业务经营模式

    （1）盈利模式

    公司将拆解电子废物得到的拆解产物销售给下游再生资源利用企业，并依据废弃电器电子产品的规范拆解种类、数量等申请废弃电器电子产品处理基金补贴/专项资金奖励，从而实现盈利。

    （2）采购模式

    公司采购的废电视机、废电冰箱、废空调等电子废物最初产生于千家万户、各企事业单位，与家电销售由集中到分散的物流模式相反，电子废物回收处理链条的前端极其零散，由分散到集聚的回收过程呈现出逆向物流模式。流动回收人员通过走街串巷从千家万户中回收电子废物后，就近汇集至当地废旧物资回收站（个人回收商），由回收站汇集归类后直接销售给废弃电器电子产品处理企业进行拆解处理，或者销售给废旧物资回收企业后，由废旧物资回收企业销售给废弃电器电子产品处理企业。

    公司是浙江省内仅有的5家拥有“四机一脑”废弃电器电子产品处理资格证书的企业之一，在电子废物回收处理链条中占据相对优势的地位，上游供给充足，为提高电子废物采购效率，公司采取集中回收的模式采购电子废物，具体业务流程如下：

    ①市场部负责废旧物资回收企业和个人回收商的开拓与维护，与供货商达成合作意向后签订采购框架协议，对电子废物的价格确定方式、运输方式、结算方式等进行约定；

    ②市场部根据生产部门制订的拆解计划制定年度采购计划与月度采购计划；

    ③市场部根据市场行情确定采购价格，并通过微信、电话等途径向废旧物资回收企业和个人回收商发布采购需求；

    ④供应商送货上门并在公司登记排队卸货，收货点装有地磅和视频监控设备，公司在电子废物过磅后进行清点检查后入库，生成包含送货人、入库时间、货物类型、数量等信息的条码，并录入与生态环境部联网的数据管理信息系统，便于信息的追溯及政府部门的监管。

    （3）生产模式

    公司分别为“四机一脑”配备了拆解作业流水线，生产部每日制定拆解计划，明确拆解处理废弃电器电子产品的种类、数量、生产线安排、作业班组等事项，通过人工和机械相结合的方式，对电子废物进行分类拆解，从中获取废金属、废塑料、废压缩机等再生资源产品，当天产生的拆解产物均于当天入库。公司在拆解处理电子废物的过程中，分离出废电路板、含铅玻璃、荧光粉、含汞背光灯管等危险废物，公司收集后委托给具备相应资质的经营单位进行处置。

    公司根据《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南》的要求，制定了详细的拆解处理作业规范和严格的生产管理制度。公司在厂区进出口、货物装卸区、上料口、投料口、关键产物拆解处理工位、贮存区域等关键点位均设置了现场视频监控，对废弃电器电子产品入厂到拆解产物出厂的全过程进行视频录像监控，并跟踪记录废弃电器电子产品拆解处理运转的整个流程，形成相应的基础记录表（生产日志），并实时上传至生态环境部废弃电器电子产品回收处理信息管理系统。拆解作业完成后，公司按照《废弃电器电子产品拆解处理情况审核工作指南》的要求进行自查，并定期向生态环境主管部门报送拆解处理情况表，接受其审核。

    （4）销售模式

    废金属、废塑料、废电路板等拆解产物是重要的再生资源，下游再生资源利用企业向公司采购后，通过深加工可生成金属、塑料等工业原料，提取出金、银等稀贵金属。公司销售部负责下游客户的开拓与维护，达成合作意向后签订销售框架协议，对货物类别、运输方式、结算方式等进行约定。拆解产物的价格受金属、塑料等大宗商品价格影响波动较大，故框架协议未约定销售价格，在客户下达订单时，综合考虑相关大宗商品的价格、市场供求等因素确定销售价格。

    公司拆解产物经过再生利用后可作为良好的工业原料，且其原料为电子废物，相对而言性价比较高，下游市场需求旺盛。公司在选择客户时通常会选取报价较高的客户进行合作，多采取先款后货的结算方式，客户自行组织物流上门提货，运费由客户承担。

    二、核心竞争力分析

    在资源循环利用与绿色发展成为全球共识的时代背景下，公司自成立以来，便锚定废弃资源综合利用业务，深耕细作，砥砺前行。公司秉持着对产业政策、行业模式、工艺技术以及客户需求深度洞察与持续钻研的精神，以创新为驱动引擎，不断推陈出新，在行业内树立起独特的竞争优势。

    2024年2月，中央财经委员会第四次会议提出“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本”的战略指引，国务院随后出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，为行业发展带来了前所未有的机遇。2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕13号）》提出要加力推进设备更新，扩围支持消费品以旧换新，加快提升回收循环利用水平，充分发挥标准提升牵引作用，加强组织实施。

    公司积极响应国家号召，深度融入服务实体经济、畅通国内大循环的时代浪潮，紧密贴合数智化、双碳目标以及绿色制造的全球大趋势，在技术工艺与业务模式等多个维度展开创新，大力推动新旧产业深度融合，致力于将传统的废弃资源利用行业与前沿的互联网、物联网、大数据等先进技术有机结合，积极探索“换新+回收”物流体系及创新商业模式，专注于回收端的体系建设与完善，以实际行动积极投身“无废城市”建设，致力于成为兼具现代服务特质与创新引领能力的“无废城市”建设运营服务商。

    （一）模式创新

    1、“前端收集一站式”服务创新

    汽修企业在经营过程中会产生废矿物油、废铅蓄电池、废油桶、废滤芯、废过滤棉等多种危险废物，其中废矿物油、废铅蓄电池的产生量较大且具有较高的资源化利用价值，一般能够得到及时处理。废油桶、废滤芯、废过滤棉等其他危险废物因种类繁多、单品量少且资源化利用价值较低等原因导致危险废物处置企业单独收集的成本较高，转移频率较低，从而导致危险废物在汽修企业危化品仓库积压，汽修企业不得不增加危化品仓库的空间占用，并面临着危险废物堆积产生的二次污染风险。

    公司在长期为汽修企业提供废矿物油收集服务的过程中，深入了解了汽修企业的痛点，结合自身的技术积累，研发了废油桶、废滤芯无害化处置技术，利用自有危废收集运输团队的优势，将废油桶、废滤芯与废矿物油“一站式”收集后进行无害化处置。在丰富公司产品线、提升盈利能力的同时，也大大提高了汽修企业处置危险废物的便利性。为了进一步提升对客户的服务，公司将汽修企业“一站式”收集的成功经验推广至工矿小微企业，在取得主管部门的资质许可后，将产废企业产生的废过滤棉、废漆渣、废活性炭、废抹布、废包装等其他危险废物纳入公司一站式收集业务体系，将上述危险废物收集后转运至具有相应资质的危险废物处置企业。

    公司前端收集一站式服务模式的创新，精准地解决了产废企业危险废物收集转运不及时的难题，提升了客户满意度与忠诚度，为公司持续拓展业务、提升市场份额提供了强有力的支撑。与此同时，该创新模式成功打通了低值危险废物后端无害化处置的关键渠道，以公司为核心枢纽，构建起链接客户与其他危险废物处置企业的稳固产业生态链，有效巩固和提升了公司在行业内的渗透力与影响力，为行业发展注入了全新的活力与动力。

    2、“循环利用一条链”体系创新

    我国废矿物油等危险废物具有分布广、分布散、频次多、单次量小等特点，对危险废物处置企业的收集和运输能力提出了很高的要求。目前，行业内大部分废矿物油处置企业主要通过第三方物流对危险废物进行运输，通过第三方物流运输危险废物存在以下缺陷：一是增加危险废物在不同主体之间的流转，不便于危险废物产废单位和处置单位控制转移风险；二是基于废矿物油具有广而散的分布特性，通过第三方物流运输存在响应不及时以及单次运输成本偏高的问题。

    为更好地向客户提供危废处置服务，控制危废转移过程中的风险，公司取得了《道路运输经营许可证》，并为车队配备了相应数量的驾驶员和收集员。在“前端收集一站式”服务模式创新的基础上，公司进一步构建了危废“收集－运输－贮存－处置－利用”循环利用一条链，实现了危险废物从收集到处置利用全生命周期的管控，最大程度挖掘了产业链的经济效益，同时借助自身的专业团队与完善的流程，有效地控制了危险废物在转移过程中可能引发的环境污染风险，为行业树立了危废处置循环利用的新典范。

    3、“智慧监管一张网”管理创新

    公司开发了拥有自主知识产权的“小蚂哥”云数据平台，创造性地将互联网与物联网技术应用于危险废物的回收、处置和利用的全过程，实现了危险废物从收集、运输、处置利用、销售的全流程跟踪和大数据汇总。公司是业内少数几家将“互联网+”技术应用于危险废物全生命周期管控的企业。

    通过“小蚂哥”云数据平台，公司在收集危险废物时，收集人员通过手持终端完成采购相关信息的录入，包括供应商名称、收集的品类及代码、数量、金额等信息，实时将危险废物纳入信息管理体系内，并及时与政府固体废物管理信息平台的联单信息相关联；危险废物处置与综合利用过程中，相关原辅料的采购入库、领用信息，销售管理信息，以及处置利用过程中固体废物的产生、委外处置出库信息，均可实时在“小蚂哥”系统中进行记录，实现了对公司经营全流程的信息化管理。

    （二）资质优势

    资质壁垒在公司所处的废弃资源综合利用行业中占据着举足轻重的地位，获得相应许可资质是进入该行业的先决条件，行业拥有严格的准入门槛。

    大地海洋已取得《危险废物经营许可证》《道路运输经营许可证》等从事危险废物收集、运输、处置利用各环节相关资质，盛唐环保已取得《废弃电器电子产品处理资格证书》。

    因此，公司业务开展的相关资质具有一定的稀缺性。公司经过多年合法合规经营的积累，已在废矿物油、废乳化液、电子废物等废弃资源综合利用方面形成一定的规模效应，随着行业准入标准和相关环境评估流程的日益严格，公司所持的资质价值将愈发突出。未来，随着规范化市场容量的快速提升，公司的竞争优势将进一步增强，有望在行业内占据更为重要的市场地位。

    （三）数智化优势

    公司持续致力于数字化运营的发展升级，采用智能化工厂设计理念，拥有自主独立的研发中心。

    公司以智能化工厂为依托，坚持数字化赋能。在危废收集前端，依托自主研发的“小蚂哥”云数据平台，实现危废收集过程的全流程数字化监管，并将数据与政府固体废物管理信息平台相关联，自主研发的VIP云中心系统建立供应商一户一档。

    在仓储物流环节，定制开发的WMS、WCS等仓储管理系统与ERP系统数据打通，根据生产任务进行自动化物料配送，采用高标准智能化立体仓库，自动对拆解线产品进行分类入库，并与收集前端、数字化拆解过程各环节数据打通，集中展示在中控室，实现了收集、拆解、仓储分类全流程数字化，同时与供应商、政府部门网络化协同。

    与此同时，研发中心紧密围绕公司业务调整需求，不断定制化开发解决方案，推动平台、系统、技术的稳步迭代优化。基于长期沉淀的数据资源，研发团队深入分析关键业务节点需求，为公司实现更具数智化的业务流程提升提供精准的决策依据，助力公司在数字化时代的浪潮中始终保持领先地位，实现可持续创新发展。

    （四）回收渠道优势

    公司综合利用的废弃资源具有来源分散、单次产废量小、频次不固定等特点，因此，构建高效、稳定的回收渠道成为废弃资源综合利用企业获得市场份额并在市场竞争中脱颖而出的关键。

    公司地处长三角核心区域——浙江省杭州市，该地区经济发展水平高，工业基础雄厚。浙江省作为全国制造业和汽车产业的重要基地，居民消费水平位居全国前列，民用汽车及电器电子产品保有量持续增长，为公司开展危险废物与电子废物的综合利用提供了坚实的市场基础和丰富的资源来源。

    为强化回收渠道建设，公司自建了专业的危废收集运输团队，构建了“收集－运输－贮存－处置－利用”的循环利用一条链体系，为产废单位提供前端收集一站式服务，有效解决了客户危废积压、转运效率低等痛点问题。目前，公司已建立起覆盖全省制造业企业、汽修企业的危废回收网络，一站式回收废矿物油、废乳化液等危险废弃物。通过成熟稳健的运作模式以及专业精湛的综合利用能力，公司赢得了供应商的广泛认可和高度信任，目前，公司已与近4300家汽修企业及2700余家制造业企业建立长期稳定的合作关系，确保了危险废物、电子废物等资源的长期稳定回收，显著降低了经营风险。

    随着行业监管的日趋严格，公司在回收渠道方面的优势将进一步凸显。这不仅有助于公司在市场竞争中占据有利地位，还将为公司的长期稳定发展提供强有力的支撑，推动公司在废弃资源综合利用领域持续领跑。

    （五）质量控制优势

    由于危险废物和电子废物具有一定的污染属性，国家对其综合利用流程和工艺有较高的标准和要求。在电子废物拆解利用方面，企业的质量控制能力直接关系到拆解合格率，影响废弃电器电子产品处理基金/专项资金的申请发放，进而影响公司的经济效益。因此，质量控制是行业内企业的立身之本。

    公司已严格按照国家法律法规的要求建立起健全的质量、环境管理体系，取得了质量管理体系认证证书、环境管理体系认证证书、职业健康安全管理体系认证证书、电器电子产品尽责循环管理体系认证证书，并在综合利用工艺等方面探索出一套成熟的运作模式，培养了一批经验丰富的技术操作人员和管理人员，公司产品和服务质量稳定，得到客户广泛的认可。随着公司对质量控制不断强化，公司将进一步提高综合利用效率，提升产品品质，实现经济效益和社会效益的同步提高。

    （六）区位优势

    公司位于长三角地区的浙江省杭州市，当地经济发达，居民消费活跃，制造业企业数量以及居民汽车和电器电子产品的保有量均位居全国前列。区域制造业与数字经济基础雄厚产生了大量可回收利用的废弃资源，为废弃资源综合利用企业提供了广阔的发展空间。与此同时，公司所在区域对废弃资源综合利用行业十分重视。杭州市以碳达峰碳中和目标为引领，紧紧围绕建设美丽杭州总体部署，充分发挥杭州创新、生态、数字经济等优势，着力打造“回收网络化、服务便利化、分拣工厂化、利用高效化、监管信息化”全链条废旧物资循环利用体系，提升全社会资源利用效率，建设国家废旧物资循环利用体系重点城市，到2025年建设成为全国先行示范的“无废城市”样板。公司扎根杭州，辐射长三角。公司以“无废城市”建设为支点，撬动长三角循环经济圈资源，打造“城市矿山”开发新范式。

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