锐捷网络（301165）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注现金流与应收账款

近期锐捷网络（301165）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

锐捷网络（301165）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到66.49亿元，同比上升31.84%。归母净利润为4.52亿元，同比大幅上升194.00%。扣非净利润为4.32亿元，同比上升245.14%。第二季度单季营业总收入为41.13亿元，同比上升41.99%，归母净利润为3.45亿元，同比上升127.66%。

盈利能力

公司的毛利率为33.19%，同比下降7.39%。净利率为6.8%，同比增加123.0%。尽管毛利率有所下降，但净利率的大幅提升表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为9.94亿元，三费占营收比为14.95%，同比下降27.08%。这表明公司在费用控制方面表现出色，有效地降低了运营成本。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.39元，同比增加81.66%。货币资金为11.34亿元，同比下降34.43%。应收账款为24.99亿元，同比上升49.37%。有息负债为20.92亿元，同比上升14.70%。这些数据显示公司在现金流管理和应收账款回收方面面临一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自网络设备，收入为58.41亿元，占总收入的87.85%，毛利率为31.01%。网络安全产品收入为2.12亿元，占总收入的3.19%，毛利率高达63.05%。云桌面解决方案收入为1.89亿元，占总收入的2.84%，毛利率为32.24%。境外市场收入为11.45亿元，占总收入的17.22%，毛利率为41.31%。

发展前景与挑战

公司在数据中心交换机、网络安全产品等领域保持领先地位，市场份额稳步提升。然而，公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.27%）、债务状况（有息资产负债率已达20.79%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达435.33%）。这些问题可能对公司未来的财务健康产生影响。

总结

锐捷网络2025年中报显示公司在营收和净利润方面取得了显著增长，特别是在数据中心交换机和网络安全产品领域的表现突出。然而，公司需进一步优化现金流管理和应收账款回收，以确保长期稳健发展。

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