稳健医疗（300888）：2025年中报显示营收增长强劲但需关注应收账款风险

近期稳健医疗（300888）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

稳健医疗（300888）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到52.96亿元，同比上升31.31%；归母净利润为4.92亿元，同比上升28.07%；扣非净利润为4.61亿元，同比上升40.9%。第二季度单季营业总收入为26.91亿元，同比上升26.66%；归母净利润为2.43亿元，同比上升20.68%；扣非净利润为2.26亿元，同比上升23.89%。

主要财务指标

• 毛利率：48.33%，同比减少0.79个百分点。
• 净利率：9.78%，同比减少2.85个百分点。
• 三费占营收比：31.72%，同比减少3.65个百分点。
• 每股净资产：19.79元，同比增长1.84%。
• 每股经营性现金流：0.58元，同比增长77.62%。
• 每股收益：0.84元，同比增长28.64%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期稳健医疗的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达173.23%，应收账款为12.05亿元，同比增长28.26%。与此同时，货币资金为15.32亿元，较去年同期下降60.88%。经营活动产生的现金流量净额同比增长75.82%，显示出公司在销售回款方面有所改善。

主营业务构成

从主营业务构成来看，健康生活消费品和医用耗材是公司的主要收入来源。其中，健康生活消费品实现收入27.45亿元，占总收入的51.84%，毛利率为58.63%；医用耗材实现收入25.51亿元，占总收入的48.16%，毛利率为37.25%。按地区划分，境内市场贡献了70.31%的收入，境外市场贡献了29.01%。

发展回顾与展望

稳健医疗以“呵护健康、关爱生命、保护环境，让世界更美好”为愿景，旗下拥有“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大品牌。公司深耕医疗和消费板块，建立了全产业链体系，并通过欧盟CE认证、美国FDA认证等国际权威认证。未来，公司将加速在生物医学和组织工程方面的研发，拓展全球市场，向“医用耗材一站式解决方案”迈进。

财务分析总结

总体而言，稳健医疗2025年中报显示公司营收和净利润均实现了显著增长，尤其在健康生活消费品和医用耗材领域表现突出。然而，公司应收账款占比较大，需关注其回收风险。此外，公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长，表明公司在销售回款方面有所改善。

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