一品红（300723）：2025年中报显示业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期一品红（300723）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

一品红（300723）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.84亿元，较去年同期下降36.02%。归母净利润为-7354.22万元，同比下降258.30%，扣非净利润为-1.08亿元，同比下降410.19%。这表明公司在报告期内盈利能力大幅减弱。

单季度数据恶化

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.07亿元，同比下降28.59%；归母净利润为-1.3亿元，同比下降140.74%；扣非净利润为-1.23亿元，同比下降95.46%。这进一步反映了公司在第二季度的经营状况更加严峻。

成本与费用上升

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占总营收的比例达到了69.21%，同比增加了37.93%。具体而言，管理费用增加了36.32%，财务费用增加了47.14%，主要由于品牌宣传投入增加、计提股份支付以及银行借款增加导致利息费用上升。

现金流与债务压力增大

经营活动产生的现金流量净额为-0.04元/股，同比下降109.32%，显示出公司在经营活动中面临较大的现金流压力。同时，有息负债总额达到25亿元，同比增长102.06%，有息资产负债率已达50.19%，表明公司债务负担加重。

主营业务表现分化

从主营业务收入构成来看，儿童药依然是公司的主要收入来源，上半年实现收入3.57亿元，占总收入的61.12%，毛利率高达78.22%。然而，慢病药和其他产品的收入分别为1.33亿元和9442.43万元，毛利率分别为18.50%和38.79%，表现较为平淡。

区域销售分布不均

从地区分布来看，华南和华东地区的销售收入分别占总收入的31.41%和27.79%，但毛利率差异较大，分别为70.04%和56.81%。其他区域如华北、华中、西北、西南和东北的收入占比相对较小，且毛利率也较低。

研发投入减少

公司在2025年上半年的研发投入为9420.10万元，占营业收入的16.14%，较去年同期减少了33.96%。主要原因是减少了仿制药项目的投入，创新药AR882Ⅲ期临床费用资本化，以及华南疫苗减少投入。

总结

总体来看，一品红在2025年上半年的经营业绩出现了显著下滑，尤其是在净利润和现金流方面表现不佳。公司面临的债务压力也在加大，需密切关注其未来的现金流状况和债务偿还能力。尽管公司在儿童药领域仍保持较高的市场份额和毛利率，但在整体市场环境变化的影响下，公司需要采取有效措施改善经营状况，提升盈利能力。

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