深信服（300454）2025年中报：盈利能力显著改善，现金流状况需关注

近期深信服（300454）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

深信服（300454）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到30.09亿元，同比上升11.16%。尽管归母净利润仍为负值，录得-2.28亿元，但同比上升61.54%，扣非净利润为-2.59亿元，同比上升60.44%。第二季度表现尤为亮眼，营业总收入17.47亿元，同比上升4.5%，归母净利润2198.08万元，同比上升121.3%，扣非净利润257.15万元，同比上升101.78%。

盈利能力

深信服的盈利能力有所提升，毛利率为62.09%，同比增加1.22%，净利率为-7.56%，同比增加65.41%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尽管净利润仍为负值，但亏损幅度明显缩小。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计12.68亿元，三费占营收比为42.12%，同比下降16.01%。这主要得益于公司在外部环境不确定的情况下，持续实施降本增效措施。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为75.93%，每股经营性现金流为-0.56元，同比增加76.04%。然而，货币资金为6.16亿元，同比减少23.82%，货币资金与流动负债的比例仅为54.71%，表明公司现金流状况仍需关注。

应收账款

应收账款为4.75亿元，同比减少11.92%。公司解释称，这是由于报告期内收回的到期应收账款金额大于新增的应收账款金额。应收账款与利润的比例为241.16%，这一比例较高，需进一步关注应收账款的回收情况。

主营业务分析

网络安全业务

网络安全业务收入14.35亿元，占总收入的47.68%，同比增长2.61%。该业务毛利率为79.06%，是公司利润的主要来源之一。

云计算及IT基础设施业务

云计算及IT基础设施业务收入13.95亿元，占总收入的46.36%，同比增长26.15%，成为驱动公司整体收入增长的核心业务板块。该业务毛利率为46.01%。

基础网络及物联网业务

基础网络及物联网业务收入1.79亿元，占总收入的5.96%，同比减少11.62%。该业务毛利率为51.48%。

行业与市场地位

深信服是国内网络安全领域的核心企业，云计算及IT基础设施业务在特定领域占据市场优势。公司获得多项荣誉，如“国家高新技术企业”、“中国最佳信创厂商”Top50等，多款产品获得工信部、信通院、IDC等权威机构的认可。

总结

总体来看，深信服在2025年上半年表现出一定的盈利能力改善，尤其是在费用控制和毛利率提升方面。然而，现金流状况和应收账款回收情况仍需密切关注，以确保公司的可持续发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。