鹏辉能源（300438）增收不增利，2025年中报净利率转负

近期鹏辉能源（300438）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

鹏辉能源（300438）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到43.01亿元，同比上升13.99%。然而，归母净利润却录得-8822.67万元，同比下降311.68%，扣非净利润为-1.59亿元，同比下降1464.72%。这表明公司在2025年上半年出现了明显的增收不增利现象。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为26.11亿元，同比上升19.97%；但第二季度归母净利润为-4324.36万元，同比下降270.77%，扣非净利润为-7874.07万元，同比下降1172.57%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力显著下降。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司毛利率为12.48%，同比减少了12.08个百分点；净利率为-2.43%，同比减少了585.92个百分点。这表明公司的盈利能力大幅减弱。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.26亿元，三费占营收比为7.57%，同比增加了14.75个百分点。其中，销售费用增长了35.8%，主要原因是销售增长带来的市场推广费增加；财务费用增长了132.59%，主要由于借款增加导致利息支出增加以及汇率变动的影响。

每股指标

每股净资产为9.94元，同比减少了7.31%；每股经营性现金流为-0.3元，同比增加了46.65%；每股收益为-0.18元，同比减少了311.71%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自锂离子电池，收入为39亿元，占总收入的90.69%，毛利率为10.10%。其他主营业务收入为4.01亿元，占总收入的9.31%，毛利率为35.72%。从地区分布来看，境内收入为36.39亿元，占总收入的84.61%，毛利率为11.12%；境外收入为6.62亿元，占总收入的15.39%，毛利率为20.00%。

现金流与负债

经营活动产生的现金流量净额同比增加了46.66%，主要原因是销售收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增加了575.5%，主要由于取得借款现金净增加。现金及现金等价物净增加额同比增加了98.27%，同样得益于销售收到的现金增加和借款现金净增加。有息负债为36.42亿元，同比增加了25.76%。

发展回顾与展望

公司在2025年上半年继续专注于储能电池领域，储能电芯出货量稳居全球前九，小储电芯出货量稳居全球前三。尽管面临盈利压力，公司仍致力于技术创新，推出590Ah/600+Ah大容量储能电芯产品，并持续投入固态电池、锂金属电池的研发。公司积极推进产业链垂直整合战略，构建自主可控的供应链体系。

总结

总体来看，鹏辉能源在2025年上半年虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力大幅下滑，净利率转负。公司需重点关注现金流和应收账款状况，同时加强费用控制，以应对当前的经营挑战。

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