史丹利（002588）2025年中报：盈利能力增强但现金流承压

近期史丹利（002588）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

史丹利（002588）在2025年中报中展示了其上半年的经营成果。截至本报告期末，公司营业总收入为63.91亿元，同比上升12.66%；归母净利润为6.07亿元，同比上升18.9%；扣非净利润为5.72亿元，同比上升30.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为29.85亿元，同比下降1.92%；归母净利润为3.19亿元，同比上升17.19%；扣非净利润为3.07亿元，同比上升32.94%。

盈利能力

本报告期史丹利的盈利能力有所增强，毛利率为19.11%，同比增幅2.81%；净利率为9.46%，同比增幅8.03%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.8亿元，三费占营收比为5.95%，同比减少了9.27%。这反映了公司在费用控制方面的努力，有助于提升整体盈利能力。

现金流状况

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0.09元，同比减少了186.90%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-186.53%，主要原因是本期购买商品支付的现金增加。此外，货币资金为13.38亿元，同比减少了27.88%。

资产负债

公司的有息负债为18.91亿元，同比增加了126.70%，主要是由于松滋新材料因贷款增加使得利息支出增加，以及集团整体利息收入因利率下降而下降。应收账款为1449.28万元，同比增加了5.71%。

主营业务分析

从主营业务构成来看，氯基复合肥是公司最大的收入来源，主营收入为32.28亿元，占总收入的50.51%，毛利率为21.41%。新型肥料及磷肥等的主营收入为16.62亿元，占总收入的26.01%，毛利率为16.64%。硫基复合肥的主营收入为12.96亿元，占总收入的20.29%，毛利率为18.29%。

区域分布

从地区分布来看，华东地区是公司最大的市场，主营收入为15.89亿元，占总收入的24.86%，毛利率为19.17%。东北地区的主营收入为13.32亿元，占总收入的20.84%，毛利率为19.33%。华中地区的主营收入为10.03亿元，占总收入的15.69%，毛利率为14.40%。

发展展望

2025年上半年，我国农业农村经济保持稳定发展态势，为化肥行业提供了良好的市场环境。公司持续推进渠道下沉，终端网点数量稳步新增，市场覆盖广度与深度拓展，终端营销效能提升。公司深化产供销协同模式，优化采购渠道，供应链稳定性与抗风险能力提升。松滋新材料公司经营好转，磷肥、复合肥、精制磷酸等装置高位开工，产销量增长。园艺业务持续增长，全网零售额达1.25亿元，同比激增88.9%。公司设立农产品全资子公司，销售优质农产品，打造“史丹利严选”新IP。公司加速推进数字化升级，精准营销平台建设成效显著，农化服务实现AI化转型。

总结

总体而言，史丹利在2025年上半年表现出较强的盈利能力，但在现金流方面面临一定压力。公司需要进一步优化现金流管理，确保可持续发展。

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