青龙管业（002457）2025年中报：营收与利润双降，现金流及应收账款风险需关注

近期青龙管业（002457）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

青龙管业（002457）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为9.33亿元，同比下降13.54%；归母净利润为1347.48万元，同比下降81.23%；扣非净利润为902.29万元，同比下降86.1%。第二季度单季营业总收入为6.51亿元，同比下降9.59%；归母净利润为1884.03万元，同比下降74.16%；扣非净利润为1654.42万元，同比下降76.86%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：29.13%，同比下降8.81%
• 净利率：0.8%，同比下降89.34%
• 营业成本：随营业收入减少而下降9.98%

费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：1.93亿元，占营收比20.7%，同比增加18.86%
• 管理费用：因子分公司完工增加折旧费，同比增加8.58%
• 财务费用：因贷款增加，同比增加16.66%

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：-0.72元，同比下降285.86%
• 货币资金：4.57亿元，同比增加14.85%
• 应收账款：17.07亿元，同比增加23.09%，占最新年报归母净利润比达637.56%
• 有息负债：9.27亿元，同比增加28.91%

主营业务构成

• 混凝土管：主营收入4.72亿元，占比50.58%，毛利率32.73%
• 塑料管材：主营收入2.16亿元，占比23.16%，毛利率21.91%
• 复合钢管：主营收入1.38亿元，占比14.76%，毛利率26.47%
• 设计咨询：主营收入1.04亿元，占比11.15%，毛利率32.71%

地区分布

• 西北地区：主营收入5.06亿元，占比54.19%，毛利率31.56%
• 华南地区：主营收入2.17亿元，占比23.21%，毛利率28.42%
• 华北地区：主营收入1.18亿元，占比12.66%，毛利率26.50%

发展回顾与展望

公司专注于高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的整体解决方案。报告期内，公司继续围绕国家政策发力，在国家水网骨干工程、高标准农田建设和城市供水管网改造等领域取得进展。公司正式进入风电混凝土塔筒市场，与金风科技旗下子公司签署战略合作协议。此外，公司新增发明专利3项，实用新型专利10项，进一步提升了技术创新能力。

风险提示

尽管公司在技术研发和市场拓展方面取得了一定进展，但财务数据显示，公司面临较大的经营压力。营业收入和净利润双双下滑，现金流状况不容乐观，尤其是应收账款占比较大，可能对公司未来的资金周转带来一定风险。建议投资者密切关注公司的应收账款回收情况及现金流改善措施。

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