国脉科技（002093）：2025年中报显示强劲盈利增长与应收账款高企

近期国脉科技（002093）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国脉科技（002093）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.5亿元，同比上升11.78%。归母净利润达到1.51亿元，同比大幅增长94.39%。扣非净利润为7968.56万元，同比增长23.2%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为1.32亿元，同比增长21.67%，归母净利润为5999.8万元，同比增长212.03%。

盈利能力

公司的盈利能力显著增强，净利率为61.38%，同比增加了74.95%。毛利率为52.25%，虽然同比减少了15.6%，但仍然维持在一个较高的水平。每股收益为0.15元，同比增长95.39%，显示出公司在盈利方面的强劲势头。

成本与费用控制

尽管营业成本同比增加了40.12%，主要是由于教育培训规模的扩大，增加了师资及教育设施的投入，但公司在费用控制方面表现出色。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2650.09万元，占营收的比例为10.6%，同比减少了52.25%。管理费用和财务费用分别下降了48.76%和78.39%，这得益于产教融合协同效应以及银行贷款的归还。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额有所改善，同比增加了29.17%，主要原因是销售回款的增加。然而，货币资金为7421.06万元，同比减少了47.47%，主要由于采购款和教育业务的投入。应收账款为1.48亿元，占最新年报归母净利润的88.05%，这一比例较高，值得投资者关注。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自教育服务和物联网相关服务。教育服务收入为1.91亿元，占总收入的76.50%，毛利率为50.26%。物联网咨询与设计服务收入为3775.02万元，占总收入的15.10%，毛利率为58.16%。物联网技术服务收入为1205.41万元，占总收入的4.82%，毛利率为36.16%。物联网科学园运营与开发服务收入为717.79万元，占总收入的2.87%。

地区分布

公司收入主要集中在华东地区，收入为2.2亿元，占总收入的87.90%，毛利率为51.50%。其次是东北地区，收入为2154.41万元，占总收入的8.62%，毛利率为54.00%。华南地区收入为686.99万元，占总收入的2.75%，毛利率为59.59%。华北地区收入为167.37万元，占总收入的0.67%，毛利率为93.59%。

发展前景

公司未来战略业务取得突破性进展，首个模拟居家养老的身联网社区“国脉大学养老”开始推广，与居家养老AI智能体形成协同生态，重构智慧养老服务体系。产教融合战略持续推进，教育培训规模扩大，半年度费用总额同比下降近40%。公司通过提高分红比例和频次等举措，维护公司价值，自上述举措实施以来，公司股价连续四个季度攀升，2025年半年度成交量同比增长819%。

总结

总体来看，国脉科技在2025年上半年表现出强劲的盈利增长，特别是在归母净利润和每股收益方面取得了显著提升。然而，应收账款的高企和货币资金的减少是需要关注的问题。公司在物联网和教育领域的布局为其未来发展奠定了坚实的基础，但也需警惕潜在的财务风险。

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