云南能投（002053）：2025年中报显示业绩下滑，需关注应收账款与债务状况

近期云南能投（002053）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

云南能投（002053）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为15.95亿元，同比下降13.93%；归母净利润为3.11亿元，同比下降45.24%；扣非净利润为3.03亿元，同比下降45.26%。第二季度单季营业总收入为6.41亿元，同比下降27.05%；归母净利润为9013.8万元，同比下降57.4%；扣非净利润为8514.82万元，同比下降59.06%。

主要财务指标

• 毛利率：37.89%，同比减少22.41%
• 净利率：18.97%，同比减少37.02%
• 三费占营收比：17.1%，同比增长5.02%
• 每股净资产：8.08元，同比增长1.69%
• 每股经营性现金流：0.62元，同比减少24.58%
• 每股收益：0.34元，同比减少45.24%

应收账款与债务状况

本报告期，云南能投的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达242.15%。有息负债为63.35亿元，较去年同期的80.89亿元减少了21.68%。有息资产负债率为42.89%，需关注其债务状况。

主营业务构成

• 风电：主营收入6.04亿元，占总收入的37.91%，毛利率为57.31%
• 盐硝产品：主营收入5.04亿元，占总收入的31.62%，毛利率为42.37%
• 天然气：主营收入4.08亿元，占总收入的25.57%，毛利率为1.90%
• 光伏发电：主营收入4545.56万元，占总收入的2.85%，毛利率为54.22%
• 其他：主营收入3274.08万元，占总收入的2.05%，毛利率为35.76%

行业和地区分布

• 电力：主营收入6.5亿元，占总收入的40.76%，毛利率为57.10%
• 天然气：主营收入4.08亿元，占总收入的25.57%，毛利率为1.90%
• 食品：主营收入3.01亿元，占总收入的18.90%，毛利率为60.26%
• 化工：主营收入2.03亿元，占总收入的12.72%，毛利率为15.81%

• 其他：主营收入3274.08万元，占总收入的2.05%，毛利率为35.76%

• 云南省内：主营收入14.84亿元，占总收入的93.04%，毛利率为40.77%

• 云南省外：主营收入1.11亿元，占总收入的6.96%，毛利率为-0.57%

发展回顾与展望

报告期内，公司主营新能源和盐业两大业务板块。新能源方面，公司新能源总装机容量增至199.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦，光伏17.6万千瓦。盐业方面，公司全资子公司云南省盐业有限公司是云南省唯一的食盐定点生产企业，制盐装置实际总产能可达180万吨/年，食盐省内市场占有率保持在80%以上。

财务分析结论

总体来看，云南能投2025年中报显示公司业绩出现明显下滑，尤其是净利润和毛利率的大幅下降。同时，公司应收账款占比较高，有息负债虽有所减少但仍处于较高水平，需密切关注其债务状况和应收账款回收情况。此外，公司持续推进新能源和盐业业务的发展，未来需关注其资本开支项目的合理性和回报率。

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