德明利（001309）2025年中报：营收大增但利润下滑，需关注现金流与债务风险

近期德明利（001309）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

德明利（001309）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到41.09亿元，同比上升88.83%；然而，归母净利润却录得-1.18亿元，同比下降130.43%；扣非净利润同样为负，为-1.22亿元，同比下降133.07%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为28.57亿元，同比上升109.27%；第二季度归母净利润为-4885.8万元，同比下降125.43%；第二季度扣非净利润为-4739.67万元，同比下降126.71%。

主要财务指标

• 毛利率：5.03%，同比减少82.66%
• 净利率：-2.87%，同比减少116.11%
• 三费占营收比：4.32%，同比减少13.60%
• 每股净资产：14.45元，同比增加40.59%
• 每股经营性现金流：-3.64元，同比增加18.57%
• 每股收益：-0.74元，同比减少128.14%

应收账款与现金流

本报告期德明利的应收账款上升至5.87亿元，同比增幅达234.98%。同时，公司的货币资金为6.76亿元，同比增加303.25%。尽管货币资金大幅增加，但其现金流状况仍需关注，特别是经营性现金流为-3.64元/股，虽然同比增加了18.57%，但仍为负值。

债务状况

有息负债为35.45亿元，同比增加48.03%。有息资产负债率已达48.95%，且近3年经营性现金流均值为负，表明公司在债务偿还方面存在一定的压力。

主营业务收入构成

• 嵌入式存储类产品：17亿元，占主营收入的41.37%，毛利率为1.83%
• 固态硬盘类产品：15.34亿元，占主营收入的37.34%，毛利率为4.29%
• 移动存储类产品：5.37亿元，占主营收入的13.06%，毛利率为15.06%
• 内存条类产品：3.38亿元，占主营收入的8.22%，毛利率为8.55%
• 其他：25.57万元，占主营收入的0.01%，毛利率为-30.41%

行业与地区分布

• 外销：27.47亿元，占主营收入的66.85%，毛利率为4.80%
• 内销：13.62亿元，占主营收入的33.15%，毛利率为5.50%

发展回顾与展望

德明利是一家专注于存储领域的解决方案提供商，以集成电路设计与研发为核心技术根基，构建了“硬科技+软服务”的双轮支撑体系。报告期内，公司持续推动研发创新，丰富产品矩阵及产品类型，稳步推进新客户、新业务、新产品的拓展。尽管公司实现了营业收入的大幅增长，但利润下滑明显，需关注现金流与债务风险对公司未来发展的潜在影响。

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