丛麟科技（688370）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，需关注现金流及盈利能力

近期丛麟科技（688370）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

丛麟科技（688370）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.56亿元，同比下降11.08%；归母净利润为568.35万元，同比下降89.23%；扣非净利润为-989.19万元，同比下降128.49%。第二季度单季数据同样不容乐观，营业总收入为1.32亿元，同比下降13.38%；归母净利润为61.42万元，同比下降97.98%；扣非净利润为-799.58万元，同比下降141.33%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司毛利率为21.77%，同比下降37.48%；净利率为-0.22%，同比下降101.53%。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致盈利能力大幅下降。

收入构成

从主营收入构成来看，无害化处置业务收入为1.36亿元，占总收入的52.90%，毛利率为22.51%；资源化利用业务收入为8675.32万元，占总收入的33.83%，毛利率为18.83%。上海地区的收入为1.99亿元，占总收入的77.78%，但毛利率高达36.21%，而非上海地区的收入为5512.27万元，占总收入的21.50%，毛利率却为负值，为-31.27%。

现金流与资产负债

现金流

每股经营性现金流为0.47元，同比下降38.96%。经营活动产生的现金流量净额同比下降39.49%，主要原因是营收减少。

应收账款与货币资金

公司应收账款为9813.55万元，占最新年报归母净利润的109.01%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。货币资金为5.92亿元，同比下降48.99%，主要由于现金分红及购买理财。

成本与费用

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4984.6万元，占营收比为19.44%，同比增加4.45%。尽管销售费用和管理费用有所减少，但财务费用略有上升。

行业背景与发展前景

丛麟科技主要从事危险废物的资源化利用和无害化处置，所属行业为“生态保护和环境治理（N77）”。公司通过技术创新和新业务领域的拓展，致力于提升危废资源化循环利用率及产品附加值。然而，行业正处于“存量优化”的转型期，市场竞争激烈，导致公司产能利用率不足，处置价格下行压力较大。

总结

总体来看，丛麟科技2025年中报表现不佳，营业收入和净利润双双下滑，尤其是扣非净利润转负，显示出公司在当前市场环境下面临的挑战。应收账款高企和现金流减少也增加了公司的经营风险。未来，公司需要进一步优化成本结构，提高产能利用率，并加强应收账款管理，以改善盈利能力和现金流状况。

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