科德数控（688305）2025年中报：收入增长但盈利能力承压，应收账款显著上升

近期科德数控（688305）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

科德数控（688305）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.95亿元，同比上升15.24%；归母净利润为4905.64万元，同比上升1.27%；扣非净利润为3606.1万元，同比下降7.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.64亿元，同比上升5.97%；第二季度归母净利润为2795.44万元，同比下降16.25%；第二季度扣非净利润为2037.16万元，同比下降28.2%。

主要财务指标

利润率与费用控制

• 毛利率：38.67%，同比减少9.19%。
• 净利率：16.64%，同比减少11.98%。
• 三费占营收比：13.9%，同比减少0.18%。

资产与现金流

• 货币资金：3.35亿元，同比减少19.05%。
• 应收账款：2.27亿元，同比增加63.36%。
• 有息负债：66.01万元，同比减少47.04%。
• 每股净资产：13.99元，同比减少18.46%。
• 每股经营性现金流：1.24元，同比增加730.72%。
• 每股收益：0.46元，同比减少9.18%。

收入构成分析

产品收入

• 自动化生产线：1.58亿元，占主营收入的53.66%，毛利率为36.65%。
• 高端数控机床：1.19亿元，占主营收入的40.41%，毛利率为42.03%。
• 其他销售：1053.95万元，占主营收入的3.58%，毛利率为34.38%。
• 关键功能部件：632.58万元，占主营收入的2.15%，毛利率为32.98%。
• 高档数控系统：58.85万元，占主营收入的0.20%，毛利率为40.26%。

地区收入

• 东北区域：1.77亿元，占主营收入的59.97%，毛利率为37.07%。
• 西北区域：6163.23万元，占主营收入的20.92%，毛利率为41.86%。
• 华东区域：2634.58万元，占主营收入的8.94%，毛利率为43.08%。
• 华中区域：919.79万元，占主营收入的3.12%，毛利率为35.85%。
• 西南区域：902.15万元，占主营收入的3.06%，毛利率为41.41%。
• 华北区域：826.12万元，占主营收入的2.80%，毛利率为35.17%。
• 华南区域：346.43万元，占主营收入的1.18%，毛利率为38.64%。

财务指标变动原因

• 交易性金融资产：变动幅度为66.17%，原因是本期购买的结构性存款增加。
• 应收款项融资：变动幅度为138.02%，原因是报告期末持有的信用等级较高的银行承兑汇票增加。
• 预付款项：变动幅度为-34.82%，原因是预付款方式的采购合同减少。
• 在建工程：变动幅度为57.52%，原因是银川、沈阳两个募投项目的建筑成本增加。
• 应付票据：变动幅度为-44.58%，原因是承兑汇票到期兑付。
• 合同负债：变动幅度为98.5%，原因是本期收到的销售合同预付款增加。
• 一年内到期的非流动负债：变动幅度为-32.68%，原因是年内到期的租赁负债减少。
• 其他流动负债：变动幅度为-32.97%，原因是已背书未到期的承兑汇票减少。
• 租赁负债：变动幅度为-66.11%，原因是租金支付及利息摊销减少租赁负债。
• 预计负债：变动幅度为-60.87%，原因是本期实际发生的售后维修费增加。
• 股本：变动幅度为30.0%，原因是本期资本公积金转增股本。
• 营业收入：变动幅度为15.24%，原因是自动化生产线订单需求显著增长。
• 营业成本：变动幅度为23.09%，原因是营业收入增加。
• 管理费用：变动幅度为30.39%，原因是摊销股份支付费用、员工薪酬增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为924.24%，原因是销售收入现金回款和收到国拨研发经费增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为51.31%，原因是购建厂房支出及购买银行理财产品净支出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-102.73%，原因是去年同期收到公司2023年度向特定对象发行股票募集资金净额58,800.34万元而本报告期未进行再融资募集资金，及报告期内实施2024年年度权益分派对股东分配现金红利导致现金支出增加。

发展回顾与展望

科德数控是一家专注于五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司产品广泛应用于航空、航天、军工、能源、汽车、医疗等领域。2025年上半年，公司实现营业收入29,454.97万元，同比增长15.24%。其中高端数控机床业务收入11,903.39万元，占比40.41%；自动化生产线业务收入15,806.19万元，占比53.66%。公司净利润4,905.64万元，同比增长1.27%。

公司在航空航天领域取得突破性进展，与航天体系用户合作再获突破，产品在航天科工、航天科技、中航工业、航发集团广泛应用。公司还积极拓展民用领域，推出高性价比的德创系列产品，获得民营客户的广泛青睐。新产品如六轴五联动叶盘加工中心KTBM1200、五轴车铣复合加工中心KMU180T首次签单，德创系列高精密五轴立式加工中心DMC55系列产品持续获得市场认可。

公司持续推进自主创新，报告期内新增授权专利54项，新增申请中专利25项。公司还在AI应用验证方面取得进展，基于龙芯中科服务器的国产化AI平台完成核心搭建。银川厂区和沈阳厂区均已完成主体建设，预计下半年陆续投入使用。公司重视人才队伍建设，落实复合型人才培养政策，提升经营质量和管理效率。公司通过多种形式与投资者互动交流，积极践行“提质增效重回报”行动方案，实施2024年年度权益分派，向全体股东每股派发现金红利0.245元，同时以资本公积金向全体股东每股转增0.3股。

财务健康度评估

尽管公司营业收入有所增长，但盈利能力承压，尤其是扣非净利润下降7.43%，第二季度扣非净利润更是下降28.2%。此外，公司应收账款显著上升63.36%，达到2.27亿元，应收账款/利润比例高达174.66%，需关注其回收风险。经营活动产生的现金流量净额大幅增加924.24%，表明公司在现金回款方面有所改善，但仍需关注筹资活动现金流的大幅减少。

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