赛诺医疗（688108）盈利能力显著提升，现金流及应收账款需关注

近期赛诺医疗（688108）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

赛诺医疗（688108）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到2.4亿元，同比上升12.53%；归母净利润为1384.16万元，同比大幅上升296.54%；扣非净利润为797.77万元，同比上升163.35%。第二季度单季营业总收入为1.4亿元，同比上升13.86%；归母净利润为1087.23万元，同比上升110.56%；扣非净利润为742.51万元，同比上升42.83%。

盈利能力

本报告期赛诺医疗的盈利能力显著提升，毛利率为63.64%，同比增加7.51%；净利率为5.48%，同比增加6179.82%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了明显成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为8439.93万元，三费占营收比为35.1%，同比下降8.04%。销售费用的减少主要是由于市场推广费、差旅费、业务招待费、会议费等费用的减少，而管理费用则因新产品注册后的无形资产摊销增加及人工成本、差旅费、服务费等费用的增加而上升10.57%。

现金流状况

每股经营性现金流为0.13元，同比大幅上升300.87%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为303.38%，主要原因是销售收款增加、税收返还增加和财政补贴收款减少，同时购买商品接受劳务支付的现金以及其他经营活动支出减少、支付给职工及为职工支付的现金及支付的各项税费增加。

应收账款

应收账款为1480.9万元，同比减少36.47%。尽管应收账款有所下降，但应收账款与利润的比例仍高达988.72%，需关注应收账款的回收情况。

发展前景

公司专注于高端介入医疗器械的研发、生产和销售，业务涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等领域。新产品如冠脉药物洗脱支架系统HTSupreme、颅内药物洗脱支架系统NOVA等相继获得国内外认证，显示出公司在技术创新方面的实力。未来，公司将继续加大研发投入，优化产品结构，拓展国内外市场。

总结

总体来看，赛诺医疗在2025年上半年表现出色，盈利能力大幅提升，现金流状况有所改善。然而，应收账款比例较高，需密切关注其回收情况，以确保公司未来的稳健发展。

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